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前购买的期权让自己的股票仍然维持了50美元的价格。当股票跌至50美元以下时，他们失去了多头地位，但是在卖出期权的增值中又得到了补偿。股价下跌时，熟练投资者或者套利投资者没有任何损失，可以说是没有遇到多少风险，运转平稳，股市的损失已经被卖出期权的收益弥补了。
当普通投资者赔钱时，熟练投资者怎样用卖出期权赚钱呢？熟练投资者会行使他的权力，或者以每股50美元的价格转让这100股股票，得到5000美元。如果愿意，他还可以去股市以每股40美元的价格重新买回100股，总共用去4000美元。结果，他不但拥有100股的股票，而且还有额外900美元收益（1000美元扣除先前购买期权的费用）。（当然，还有很多秘密规则和章程需要继续考虑）。
没有期权的普通投资者，只能拿着自己已经大大缩水的股票，并且无法收回投资。
如果这使你困惑不解，也不必担心，首次接触这个问题的人大多都感到这样。记住本书前面曾经提到的逆向思维非常重要，因为对于许多人来说，学习逆向思维就好像一个常年用右手吃饭的人，现在却要改用左手吃饭。这是完全可以做得到的，只是需要一些练习。再次提醒大家：运用期权保护自己的资产，并且不论股市涨跌都赚钱，不是一个多么复杂的过程。如果花一点时间去了解，大多数人都能掌握。另外有一点很重要，那就是：如果你有正确的建议，有很能干的顾问，那么投资就无需冒险。在股市暴跌的时候，你也不必为有价证券投资组合可能遭受损失而忧心忡忡。不论股市上扬、下跌还是盘整，你肯定会变得越来越富有。
值得注意的是，赔钱的普通投资者常常一味坐等所谓的好机会，并听从投资顾问“持有并投资长线股票”的陈词滥调。这些投资顾问只有针对一种市场走势的策略，而实际上正如大家已经知道的，股市有三种不同的走势。
熟练投资者可能不买股票
很多熟练投资者从来不买卖股票，他们仅仅进行股票期权交易。当我问一位从事期权交易的朋友，为什么只投资期权而不买卖股票，他回答说：“投资股票赚钱太慢了，而通过投资期权，我可以用很少钱赚取更多的钱，所需要的时间也大大减少了。投资股票赚钱就相当于坐在那里等着涂料一点点变干，太费时间了。”
双重期权
双重期权是一项最重要的保护自己资产的措施。简单地说，双重期权就是设置一个买入卖出期权，给出一个价格点。比如，如果投资者的股价是50美元，熟练投资者就会将买入期权确定在52美元，而将卖出期权确定在48美元。如果股市猛然上扬，股价达到62美元，投资者仍然可以按照52美元的价格购买自己的股票；如果股市突然下跌，股价跌至42美元，投资者仍然可以按照48美元的价格卖出自己的股票，这样就大大降低了损失。如果股价为42美元，那么投资者拥有以48美元的价格抛售股票的期权，这时期权就变得非常宝贵了，甚至超过了股票本身。关键在于，双重期权避免了股市大幅涨跌时所引起的风险。如果你懂得如何运用，双重期权就是一种非常保险的策略。
我要再次提醒，这不是一本关于期权交易的书。为了便于大家理解，上述解释大大简化了期权的操作程序。此外还有很多复杂的策略，也可以用来保护投资者的资产，从而提升回报。
短期证券
当我还是个小孩子的时候，很多人告诉我不要碰或者使用别人的东西。但是，在股市上却不能这样，假如有人卖空股票，那就意味着他们卖掉了不属于自己的东西。如果母亲知道了我做这些事，她一定会和我进行一次长时间的正式谈话，当然需要再次说明的是，我母亲并不是一个投资者。
首先，卖空并不是一个期权。当有人说“我卖空了这些股票”，他可能是在进行股票交易而不是期权交易。熟练投资者懂得卖空和期权的不同，并且知道何时使用、何时不用。当然，何时使用、何时不用也不是本书要阐述的内容。
为什么要卖空一只股票？一般说来，如果投资者感觉一只股票价格过高，并且股市有可能走低的话，熟练投资者发现短期投机赚钱就显然有利可图。卖空一只股票就是借用别人的股票在市场上卖掉，然后将钱放入自己的口袋。当股价下跌时，投资者重新买回这些股票，并把它们归还给股票的主人。
例如，假设某公司的股价是50美元，而这个股价眼看着要走低。下面就是围绕着卖空这只股票的一系列程序：
1投资者打电话给自己的经纪人，卖空某公司的100股股票；
2经纪人从其他客户账上借到了100股股票，卖掉以后得到5000美元；
3经纪人将这5000美元存入这个投资者的账上，但是这个投资者并不拥有股票；
4在那位借出股票的客户账户上，有一张100股股票的借据（TOU），而不是5000美元；
5过了一段时间，股票价格下跌到了40美元；
6投资者打电话给经纪人说：“以40美元的价格购买股票100股。”
7经纪人随即以40美元价格买了100股股票，并将股票归还到借出股票的客户账上；
8经纪人在投资者账户的5000美元中，拿出4000美元来支付购买这100股股票的费用；
9投资者通过转手卖掉了不属于自己的股票，得到了1000美元收益，而且只需缴纳很少的手续费、佣金和所得税；
几个关键问题：
问题一：当投资者通过经纪人以40美元价格重新买回100股股票，并将它们归还给原来股票持有人的时候，这位卖空投资者或许会说：“我总算平了空头。”这是一个非常重要的词语，一定要记住。
问题二：你可能要说，卖空股票有非常大的风险。如果股市整体上扬，那只股票也上涨，卖空股票就有可能损失很多钱。在这个例子中，如果股价上涨到60美元，那么这个投资者将会损失1000美元。但是，正如富爸爸常说的：“有风险，并不意味着一定要冒风险。”有些熟练投资者会通过购买一个价格51美元的期权，进行双重期权交易。如果股市上扬，股价上升到60美元，这个投资者就可以以51美元的价格买进股票，而不是以60美元的价格买进，又一次减少了投入。
问题三：你可能已经注意到我对股市走势的关注，请记住这句话：“市场走势永远是你的朋友。”不要像前面提到的我的朋友那样，试图逆着风浪行事。另外，仅仅懂得短期证券、套利、买入期权等词语的定义显然远远不够，更为重要的是要理解它们相互之间的联系。可以说，股市走低时运用卖空策略非常安全，而在股市走高或者盘整时，运用卖空策略就非常危险。
问题四：如果你不知道怎样投资才会有保险，也不必过于担心。如果愿意，你只需花费一点时间、进行一些实践就可以掌握这些词语了。这里着重强调的是，如果你愿意花些时间，就像现在这样多参加培训和学习，那么投资并不一定要冒多大风险。一旦掌握了怎样减少风险，你与普通投资者的行为就已经不同了，投资回报也会大大增加。
为什么不用钱就可以赚钱
人们常常问我：“不用钱就可以赚到钱吗？”如果懂得卖空股票的运作，你就一定知道这个问题的答案了。当一个人卖空一只股票时，其实他就是通过卖掉本来不属于自己的股票而赚到了钱。因此，不用自己的钱确实可以赚钱。不过，前面那个问题更准确的回答应该是：“主要是看什么人来投资。”
富爸爸曾经说过：“如果缺乏财务智慧，很多钱只能带来一丁点收益；如果拥有财务智慧，不用钱也可以赚到很多钱。”下面的例子进一步说明了这个观点，也再次证明了拥有强大、富有的财务词汇的重要。
几个月前，我打电话给经纪人说：“请开出一份无担保的卖出期权，共10笔。”
经纪人汤姆问了我几个问题，然后回答说：“已经办好了！”他问了我期权的时限，又问了一些本书不准备讨论的问题。
我刚才做的是卖出期权，而不是买入期权，这是很重要的一点。因为现在股市走高，期权被用作一种保险措施，这也是很多人购买期权的原因。非常富有的人卖出期权，就如非常富有的人卖出股票一样，他们不购买期权或者股票。比尔·盖茨通过卖掉而不是购买微软股票，成为世界上最富有的人。期权交易也是如此，只是周转速度更快、更容易且收益更大，当然前提条件还是你必须懂得如何操作。
当我告诉经纪人：“请开出一份无担保的卖出期权”时，意思是：“我想卖掉并不属于自己的股票期权。”在这里，他们卖出期权，并且我希望能做成10笔交易，也就是1000股，因为每笔就是100股期权。
过了一会儿，汤姆打电话给我：“每股赚了5美元。”
“谢谢你！”我说。交易很快就完成了，我也没有必要去看股票或者股市了，可以自由自在地做自己想做的事情了。当汤姆告诉我赚到了5美元时，就意味着他那天给我的账户上又增加了5000美元。总之，我没有用自己的钱，也没有卖掉任何自己的东西，在不到5分钟就赚到了5000美元。（需要澄清的是，尽管我没有用任何钱，也没有卖掉任何东西，但是我有其他资产在经纪人的账户上，作为交易的附属抵押品，这样保证了我可以与经纪人合作。）
几周后，汤姆打来电话说：“期权到期，钱已经到手了。”
“太好了，”我回答说，“顺便问一句，我们什么时候去打高尔夫球？”
转换
首先需要声明，我说出上述交易并不是为了自吹自擂。我之所以写出这个详尽的运作过程，只是为了说明词语的力量。这些词语对我来说意义非同寻常，它们已经在我的脑海中占据了重要地位。这些词语就是工具，是让我致富的工具，是让我不用钱也可以赚钱的工具。这又一次印证了富爸爸的话：“有些词语让你致富，有些词语让你贫穷。”
当我让汤姆“开出一份无担保的卖出期权”时，也就是说，“让某人按照一定价格将自己的股票卖给我。”那天，这只股票每股价格大约为45美元。我卖出期权，让另一个人购买，而我接着则以40美元的价格购买了他的股票。也就是说，我将保险卖给了股票的拥有者。如果股价跌至40美元，我将用期权按照这个价格购买，从而使他能够免受更大损失。
当汤姆回电话说：“每股赚到了5美元。”他的意思就是通过卖出期权，我每股得到了5美元。在期权交易商的词语中，“开出”就是卖掉，保险行业中也运用这个词语。大家可能听过保险推销员说：“我将为你开出一份赔付10万美元的人身意外保险。”保险业运用的另外一个词语是“保险”，也就是他们为你的某件事情保险一定的数额。在这里，我为原来股票持有者每股的45美元保险了5美元。我向他们保证，如果股价继续下跌，我会以40美元的价格购买他们的股票。在这里，我成了保险公司，那也是我“开出一份无担保的卖出期权”的原因。我为别人的东西做出保险，而这也正是保险公司经常扮演的角色。
输家的环境
现在，我似乎可以听到你心里的声音在说：“那太冒险了，如果股市暴跌怎么办？如果你不得不按照40美元的价格购买股票怎么办？”不过，正如本书一再强调的，如果想学习一些东西，那就必须保持一个开放的环境。富爸爸也曾经说：“有风险，并不意味着一定要冒风险。”
我把这一节放在本书最后，就是希望你的环境能够准备好接受上述内容。我以前从来没有讲过这些，因为我以前从没有讲过环境的重要性。对于大多数人来说，他们的环境可能很难接受这些内容。到目前为止，如果你还能坚持阅读本书，那我真要说声“恭喜”了。当我与朋友或者其他人谈到输家的环境时，那是一种完全被赔钱的恐惧所控制的环境，以至于他们根本听不进我正在讲解或者准备讲解的内容。他们内心对赔钱和冒险的恐惧如此强烈，总是喋喋不休地抱怨：“那太冒险了，不要再给我讲了，我根本做不到。”因此，我真要感谢你能坚持阅读直到现在。
在前面那次用了五分钟的交易中，如果原来的股票持有人愿意给我每股5美元红利，我就基本同意以40美元的价格购买1000股股票，此前，那5000美元已经在我的账户上了。几周以后，股价上升到大约43美元，我的保险策略已经终止，没有了任何意义。那5000美元就属于我了，也不需要缴付多少佣金、小费和税金。需要强调的是，这一切在不到五分钟之内就完成了，我什么也没有做，也不必坐在电脑面前紧张地盯着市场涨跌变化，只要幸运的话就能赚到5000美元。其实，很多人一个月也赚不了5000美元，而且即便赚到了5000美元，他们的纳税额也远远高于我。一个雇员将要为那5000美元缴纳自由职业者税，而我却不需要，因为那是完全不同类型的收入：雇员得到的是工资收入，我得到的是组合投资收入。
不用钱也可以赚钱
在继续讲解之前，思考一下怎样赚到这5000美元非常重要，因为这些钱属于“无中生有”，也就是不用自己的钱就赚到的。当你仔细审视这个交易，就会发现我是通过并不属于自己的东西而赚钱的。我还通过卖掉原来并不存在、直到我让它存在的这种东西赚钱，这种交易也正是“无中生有”。如果能真正理解下面的讲解，并且身体力行，你就开始掌握了心中不用钱也可以赚钱的力量，这种神奇的力量也被称为“炼金术”。现在，你可能进一步理解了小时候富爸爸为什么要让我免费工作。他实质上是想培养我思考如何赚钱，而不是为了赚钱而工作。他想让我发展一种与众不同的环境，一种不依赖努力工作而致富的环境。
让输家也快乐起来
我很少对人说起这个过程，我实在已经厌倦了同那些有着输家环境的人讨论并解释这些东西。在我谈起上述期权交易过程的时候，常常听到下面这些议论：
1这太花时间了，我不想花那么多时间去观察股市；
2这太冒险了，我受不了那种损失；
3我对你所讲的内容一无所知；
4你不能那样做，那不合理合法；
5我的股票经纪人说情况并不是那么简单；
6如果你做错了那又会怎么样？
7你在撒谎，你不可能那样做。
这就是说，输家之所以赔钱，是因为他们不能敞开自己的环境，吸纳任何新的东西。本书主要探讨的就是环境和个人现实关系，前面之所以没有探讨，是因为很多人的环境难以接受上述内容。现在本书已经接近尾声，我想再谈谈大家关注的内容问题。相信大家的个人环境可以接受这些内容，并将它们落实到自己的行动上去。
可以说，在过去很多场合，当我遵照很多人的要求讲出自己如何赚钱时，他们的环境却不允许接受我这些观点。他们的环境反对我所讲的东西，然后紧紧将自己封闭起来，或者与我争辩，说出不能照我所说的去做的种种理由。现在我又花了些时间解释环境问题，我将进一步解释为什么说上述开出一份无担保的卖出期权交易本身就是低风险、高回报的投资，即便整个过程并不完全如我们想像的那样顺利。
股价降到了35美元
首先，我并不在乎必须寻找4万美元来平仓，主要原因有三点：
1我有足够资金应付万一遇到的不得不购买股票的情况；
2历史证明，85％的期权没有使用就过期了。应该说，85％的获利概率远远高于股市本身或拉斯维加斯赌赢的概率率；
3我希望拥有股票，仅仅想在折价最低时购买它。
因此问题在于，股价能够跌至40美元，而我不得不按照40美元的价格购买吗？答案是肯定的。不同在于，一个具有赢家环境的人坚信即便赔钱也会最终成为赢家，因此他们不怕赔钱。输家则不是这样，他们只会想着赔钱的事情，因而最终很少赚钱。
假如股价跌至35美元，一个具有输家环境的人只会看到损失，而不是看到赚钱的希望。他们会说：“我刚刚赔了4万美元，因为我不得不买进1000股单价为40美元的股票。”他们会感到风险太大，再也不敢进行交易了。他们的环境也会紧紧封闭起来，喋喋不休地抱怨期权交易风险太大。由于这种思想已经牢牢控制了大脑，他们不可能再进一步思考了。他们会认为4万美元的亏空，比五分钟内可以赚到5000美元风险大多了。总而言之，如果股价下降到了35美元，他们可能会看到额外的5000美元损失，他们的环境将会完全控制自己。
在本书开始，我之