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梢匀盟芄彩杖�9 081 美元的管理费用。他可以将这笔钱重新投人合伙公司。第二年，他就可以得到9081 美元的100 ％的收益，再加上又一轮的资金管理费用，如此循环。）从此，他不再是以前掌管自己家族和朋友的少址资金的股票经纪人了。道奇夫妇选择的交易方式有点不同，沃伦提取的利润只占总利润的25 ％ ，而他损失的数量以其在该合伙公司的资产为限，开始只有“刃美元。现在，他在为本杰明· 格雷厄姆介绍的这个人投资了。；
“这一年的晚些时候，我的一个朋友约翰· 克利里，过去是我父亲在国会的秘书，看到了证明我成立合伙关系的法律文书，并问我是怎么回事。我跟他说了说情况，然后他说， 好啊，和我也这么做怎么样？ 于是我们成立了B 一C 有限公司。那是我的第三个合伙人公司。他投入了5 。 5 万美元。加4 ％以上的收益两人分摊，而巴菲特的责任也延伸至任何的拖欠款项；1961 年，B 一C 有限公司被并人安德伍德有限合伙公司。·
随珍1956 年10 月l 日B 一C 有限公司的成立，沃伦管理的资金超过了50 万美元，其中包括他自己的钱，而这部分钱不在任何一个合伙人公司里。他在家里一个很小的房间里工作，而且这个房间只能穿过卧室才能进入。他工作没有固定的时间，和苏珊一样是个夜猫子。他会穿粉睡衣阅读年度报告，一边喝着百事可乐，吃粉肋ty aov 。牌的薯片，享受着自由和独处的乐趣他仔细研读《 穆迪手册》 ，寻找好的主愈，一家公司接若一家公司地吸收数据。白天，他会到图书馆看报纸和工业贸易杂志。和他小时候送报纸一样，他亲自认真处理有价位的事情，自得其乐。他在IBM 打字机上亲自打信，小心地将专用信笺在托架上摆放整齐。需要复写的时候，他会在第一页纸的后面放上蓝色的复写纸和薄的像纸巾一样的半透明纸。他自己做文件整理归档，财务簿记以及税收申报。这些数字可以精确地衡皿工作成果，记录工作，这个特，点让沃伦乐在其中。
每一张股票证书都直接投递到他这儿，证书以合伙公司的名义开出，而不是按照通常的做法放在经纪人的户头下。一旦这些证书到达，沃伦会亲手带着它们—— 光滑的奶油色的投资证书，上面印着铁路、秃头鹰、海兽以及穿着宽大袍子的妇女，图案精美—— 径直来到奥马哈国家银行，把它们放进储蓄保险箱内。如果他要卖出哪只股票，就又会来银行，在一堆证书中快速翻阅，然后将要卖的股票从38 号大街的邮局寄出去。如果红利支票过来后要存起来，银行会打电话通知他，于是他会到那儿，枪查支票后亲自鉴字认可r
沃伦用家里唯一的一根电话线给他的一系列经纪人打f1 常电话。他将他的开支168
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尽可能缩减到零。他亲自在一张有条纹格的黄色纸上列出开支情况：邮费31 美分；《 穆迪手册）15 。 32 美元，（石油和天然气杂志）4 美元，电话费3 。 08 美元al 除了一些更为精确的会计核算，以及需要考虑更多的事情外，他运营这些生意就和任何通过经纪人为自己的账户交易股票的人一样。
1956 年年底，沃伦给合伙人写了一封概括描述合伙公司到年底经营状况的信。他汇报说，今年挣的总收入超过4 500 美元，比市场高出4 个百分点。力那时，他的律师丹· 莫奈已经从第一个合伙公司中撤资，汤普森博士买下了他的股份。而莫奈加人了沃伦已经操作了一段时间的私人项目：购买一家总部在奥马哈的保险商—— 美洲国家火灾保险公司的股票，！ 919 年，一些无耻的推销员将这家公司毫无价值的股票兜售给全内布拉斯加州的农民，用来交换在第一次世界大战中发行的自由俊券23 。而从那时起，这些凭证就躺在抽屉里，它们的主人也逐渐失去了再次看到他们的钱的希望。
还是在巴菲特· 福克公司工作期间，沃伦翻阅（穆迪手册）时发现了这家公司。这家公司的总部离他父亲的办公室只有一个街区的距离。奥马哈当地一位很著名的保险代理人—— 威廉· 哈曼森一开始是在不知道的情况下被吸引进这家公司的，担任了当地的挂名负责人，后来才发现这是一个欺诈。但是哈曼森家族又逐渐将这家公司变成了一个正当的公司。现在，威廉的儿子，霍华德· 哈曼森正通过他在加利福尼亚州建立的美国家庭储蓄公司，把最高级的保险业务摘送给美洲国家火灾保险公司，前者已经是美国最大、最成功的储蓄贷款公司之一。万
那些被欺骗的农民根本没有想到那些陈旧的纸张现在已经值钱了。霍华德· 哈曼森通过掌管美洲国家火灾保险公司的弟弟海登，暗地里从那些农民手中以便宜的价格回购股票已经好几年了。到目前为止，哈曼森家族已经拥有这家公司70 呢的股份。
沃伦很钦佩霍华德· 哈曼森：
没有人能像霍华德· 哈受森那样大胆地管理资本。他在很多方面都很精明。以前，很多人都是亲自到家庭储t 公司偿付抵押货款。而霍华德· 哈受森把抵钾货救业务放到离你住的地方最远的分支机构，因此你得用寄娜件的方式支付，这就不常要他的手下花费丰个钟头的时间听有关你孩子的情况二其他人应该都看过《 精彩生活）这部电影，并且觉得就应该按照吉来· 斯图尔特的方式做事。可是霍华德不愿意见到他的顾客们，所以他的运营成本永远比别人的低，
美洲国家火灾保险公司每股底利29 美元，而霍华德· 哈曼森的弟弟海登以每股30 美元左右的价格买进了这些股票：和沃伦追寻的最珍贵、最有吸引力的便宜股票一样，哈曼森家族的人用每股的利润就能完全支付买一股股票的所有成本〔 这～。 · C 〃
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如豁思渐书户巴革特和他的拼右人生《 上，
是沃伦见过的最便宜的股票—— 除了西部保险公司，而且它也是一个不错的小公司，禾是湿乎乎的“烟蒂”。
很长一段时间，我都在努力买进这只股票。不过我一股也没得到，因为海登将股东名单交给了一个股票交易商。这个人—— 他把我看成是个朋克，可是他有名单而我没有。因此，是他以30 灸元左右的价格为海登买了这些股票。
对一些农民来说，海登· 哈曼森的现金要比他们那些不位钱的凭证好得多。尽管很多年以前他们侮股付出了100 美元，而现在只能得到扣美元。他们中的很多人已经逐渐说服自己，没有这些股票，他们的悄况会更好。
沃伦很坚决。
我在一些保险书或其他书上查找。如果你回溯到20 世纪20 年代，你就会明白谁是指使者。他们让那些最难悄售的地区的大股东做黄事。内布拉斯加有一个叫埃维的镇子，那儿人烟稀少。可是有人在那里卖出了很多股票。而这也是35 年以前，他们将当地的金融家弄进黄事会的手段。
于是，丹· 莫奈—— 沃伦的合伙人兼代理人，带着一卷沃伦的钞票以及他自己的一部分钱前往乡下。他开着红白相间的雪佛兰在全国穿梭，在农村的县政府大楼或者银行露面，随意地问谁可能持有美洲国家火灾保险公司的股票广他坐在前廊；和农民们一起喝冰茶，吃馅饼，然后用现金换取他们的股票凭证。
我不希望霍华德知道是因为我出的价格比他高。他出价是30 美元，我就必须提高一点。股票持有人注意到，大约10 年来价格都是停留在30 美元，这是价格第一次发生变动。
第一年沃伦出价每股35 美元，买了5 股股票。农民们的耳朵就竖起来了。现在他们意识到，有买家在为这个股票竞争；他们开始想也许没有这些股票，他们的日子也不会变得更好，价格一定还会往上升。
最后阶段，我给出了！oo 美元的价格。这是个有魔力的数字，因为那是他们开始付出去的钱。我知道，100 灸元会把所有的股票都带过来。果然，当丹· 莫奈这么干的时候，一个来卖股票的家伙就说，“我们像羊群一样买了这些股票，现在又像羊群一样卖了它。；
他们就是那样。很多人以低于每股森利29 美元的3 倍的价格出售了股票。莫奈鼓终收集了2 仪刃股，占公司股份的10 ％。沃伦没有将股票凭证上的名字改成自己的，而是还保留在原持有人的名下，只是附加了律师的说明，以证明他对这些股票170
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有控制权。
因为如果改了名字会让霍华德赞觉到我在和他竟争，而这样做他就根本不知道或者，即使他知道，他也没有充足的信忽。我一直在收的股票、然后，到我走进海登办公室的那一天，我出其不意地把它们全放下，然后说我要把它们全改成我的名字。他说，”我的哥哥会杀了我的习”但最后，他还是帮我办了 转让手续：〃
沃伦在这只股票上出乎意料的行为的背后，所费的脑筋并不仅仅体现在股票价格上，他已经懂得了尽可能收集稀有事物的价位。从牌照到修女们的指纹，到硬币、邮票，再到联合电车公司，再到美洲国家火灾保险公司，他一直以这种方式思考，他是一个天生的收集家。拍
这种贪婪的直觉有时也会让他出点岔子。汤姆· 纳普帮助杰瑞· 纽受处理完关闭格雷厄姆一纽曼的剩余事务后，去了一家小经纪商特雷迪一布朗一莱利公司，他过来拜访沃伦，并且要去威斯康星州的贝洛伊特听本杰明· 格雷厄姆的演讲，开车穿越艾奥瓦州玉米地的路上，纳普提到美国政府准备从流通领域收回4 美分的蓝鹰邮票。收银机在沃伦的脑子里开始叮当作响了！“我们停在邮局看看他们有没有4 美分的邮票”，他在回来的路上说。纳普去了第一个邮局，回来说那儿有28 张邮票。去买下来。巴菲特回答。他们就此又讨论了一下，决定回家以后写信给邮局，要求买下它们的邮票存货。邮票开始一来就是好几千张。丹佛的邮局回复他们有20 本，每本有100 页，每页有100 张邮票，那就意味着丹佛有20 万张邮票。我们也许可以控制局势，〃 沃伦表示。他们花了8 仪沁美元买了那20 本。 而那是我们的错误，”纳普说，“我们应该让丹佛的邮局把邮票寄回华盛顿以减少供应”。
花费了巨大努力，以致他们自己变成了真正的邮局—— 大部分工作是由纳普完成的，他们收集了印多万张蓝鹰邮票，总共花了大约25 伽旧美元。鉴于他对钱的态度以及资本净值，对沃伦而言，这是很多钱了。他们把一堆邮票放到地下室里，： 那时，他们终于认识到他们干了些什么。他们辛辛苦苦地收集了一地下室的价值水远不会超过单价为4 美分的邮票。如果你有了这么多的邮票，”纳普解释，“就没有很多收集者了。
于是，接下来的任务就是如何处置这些邮票。沃伦熟练地将处理价值25 以刃美元的4 关分邮票一事委托给纳普，然后就将这件事抛之脑后，除了有时当做笑谈说一说，他重新转回到那些真正取要的事情上来：为合伙公司集资。
1957 年6 月，又一个最初的合伙人，伊构莎白· 彼得森请沃伦成立了第四个合伙公司，命名为安德伍德，她另外投资了舒（联）美元。
几个月以后，1957 年夏天的一天，“我接到了埃德温· 截维斯夫人的电话。他～。 。 l71
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巴非特和他生拼，人生（上】
们夫妇俩以前是巴非特杂货店的常客：她的丈夫截维斯沃生是城里有名的泌尿科医生。f 的】 住的地方离这儿只有几个街区。她说： 我知道你在管理钱，你能过来一趟给我们解释一下吗？〃 。
埃德温· 截维斯医生全美闻名。他的一个病人，纽约的阿瑟· 卫森伯格是那个时代般著名的资金管理人之一，他因前列腺的向题在某个时间来奥马哈治疗，于是戴维斯就变成了他的客户。
卫森伯格从1941 年起，每年发布（投资公司），一本关于封闭式投资荃金的“圣经”。封闭式投资墓金除了不接受新的投资人以外，和公开交易的共同连金很相似。它们几乎总是以低于资产价值的折扣价出替，这使卫森伯格成为买入封闭式投资墓金的支持者。总之，它们就像是共同基金的” 烟蒂”。上大学前的那个夏天，沃伦就坐在巴菲特· 福克公司办公室的椅子上阅读卫森伯格的“圣经”，而霍华德则在一旁工作。我去哥伦比亚上学之前”，他说，“我常常花几个小时阅读那本书，从头到尾，很虔诚”。他买了卫森伯格的两个“烟蒂”—— 美国国际证券以及精选工业公司，它们在，950 年占了超过他资产的刀3 。在格雷厄姆一纽受工作的时候，他设法和卫森伯格会面，并且给后者留下了深刻的印象，“即使那时我还不怎么令人印象深刻”。
1957 年，卫森伯格突然打电话给戴维斯医生解释说，虽然从他的利益出发没有必要这样做，但他还是推荐一个年轻人给他：“过去我自己也试图聘用过他，”卫森伯格说，“不过他正自己成立合伙公司，所以我没能如愿。，他力劝截维斯考虑和巴菲特一起投资。
其后不久，沃伦安排了一个星期天的下午和戴维斯一家碰面。我去他们家，坐在他家的起居室里，讲了大约一个小时。我说： 这就是我如何管钱和我已经做的一些安排。 那时我大概26 岁，可看起来就像20 岁左，右。事实上，按照埃德温· 戴维斯的说法，他看起来更像是18 岁。他的领子是敞开的，外套肥大，说话很快。那个时候，沃伦在奥马哈四处走动时，总是穿着一件破旧毛衣—— 人人看起来都觉得早该捐出去了—— 一条旧裤子和一双磨损了的鞋子。我表现的比我的年龄要幼稚，”沃伦回忆，“我谈的事情是你期望从更年轻的人那儿听到的：”事实上，他身上还有不少上宾夕法尼亚大学时打着手鼓，唱着《 妈咪》 这首歌的男孩的痕迹。那时你必须忽略很多东西。
但是，当他谈自己的合伙公司时可就不是那样了。沃伦不是在那儿向戴维斯夫妇推销，他是在展示自己的基本原则。他希望对资金有绝对的控制，而且不会告诉合伙人这些钱是如何投资的。那是个关键点，人们搭本杰明· 格雷厄姆顺风车的不利因素对他而言不存在。他解决，人们会失望的问题的办法是，打完每个球洞后，他先不给分数，而直到打完18 个洞以后才给出一年一次的报告。他们会得到有关他的表现的一份年度报告，而且只能在12 月引日这天可以决定投钱或者抽回资金：172
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这一年的其余时间，钱被锁定在合伙公司。
埃德温一直没有注意我。多萝西· 戴维斯听得很专心，问了一些不借的问题。而埃德注坐在角落里什么也不干。他看起来非常老，可他还不到70 岁。当我们谈完后，多萝西转向埃德沮问，“你怎么考虑？＂埃德沮回答，”我们给他10 万美元。接着我以更有礼貌的方式问， 裁维斯医生，我很高兴得到这笔钱。不过我刚刚在谈的时候，你确实没有怎么注意我，为什么你现在又这么决定呢？〃
他回答： · 嗯，你让我想起了查理· 芒格，J 〃 〃
我说：“峨，我不知道谁是查理· 芒格，不过我真的喜欢他 ： 〃
戴维斯夫妇如此愿意和沃伦投资的另外一个原因是，令他们惊奇的是，他“比他们还了解阿瑟门J ，森伯格”。勺也们也喜欢他陈述自己合同条款的方式—— 清晰而且透明，因此他们明白他是站在哪一边的，他和他们一起愉旅。就像多萝西· 戴维斯表述的，“他精明而聪明，但我可以说他是诚实的。我喜欢这个年轻人的一切”。1957 年S 月5 日，蛾维斯夫妇和他们的3 个孩子用l （ ）万美元孕育了第五个合伙公司—— Da ，。它和巴菲特基金公司类似，4 ％的保证收益之上的25 ％归巴菲特所有。
有了Da ，。沃伦的生愈又向前跳r 一步，他可以在一些大的股票上放更多的头寸。在他个人的投资组合中，他还是在玩“便士”铀股票。几年前当政府在买铀股票的时候，那是一种时尚，而现在它们非常便宜。国会记录里提到，当时华盛顿地区的一家家具店在华盛顿诞辰纪念日的促销中分发铀股票，只要顾客购买东西就可以得到股票。沃伦买的公司股票有Hidden splendor 、Slan ； k 、Nodhs 卿。这些很有吸引力—— 就像在一个捅里抓鱼。它们都不是大鱼，但是你可以在一个捅里抓它们。你知道自己将要挣很多钱这是少数，我把大头放在合伙公司里面。有新的合伙人就意味着更多的钱，当然，这也意味着股票凭证的数从以及掌管5 个合�