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月或同一星期内出现季节性变化的次数，我们可以算得本月或本星期出现季节性变化的可能性（用百分数表示）。如果其值达到了80％，则属于强烈的季节性形态。而低于65％，就值得推敲了。
在进行季节性周期的研究时，应当注意以下几个问题。其一，绝大多数现货市场的季节性变化的研究，是以各个月的数年的平均价格为基础进行的，有时候，其季节性形态与其期货市场的情况不尽相同。其二，有时候期货市场可能表现出两种不同的季节性形态。而交易者对两种情况均需了然于胸。我们必须考虑到存在两种相反的季节性形态的情况。在某些年份，价格是不服从我们所预期的季节住倾向的。交易者必须留心，注意发现其中不寻常的蛛丝马迹。如果我们能够尽快地判明某个与季节性变化相反的动作，那是很有利的。这是极有价值的信息。一般来说，如果市场不能实现正常的季节性形态，那就表明价格将朝相反的方向发生显著的运动。要是把这一点说得更具体，那么，能够让你尽早地认识到自己的错误，正是季节性周期分析的重要特色。从广义上说，这也正是技术分析的重要特色。
把周期与其它技术工具结合起来
周期分析者强调，必须把其它各种选择时机的工具与周期分析相结合，才能保证入市点的合理性。我们利用“时间窗”或“时间区”来提示周期的转折点的位置。从这一点上看，对时间因素的考虑为价格变化充当了过滤器。不过，一旦市场进入了时间窗，交易者还是必须依靠传统的技术工其，来验证转折点的出现，得出买卖信号。不同的分析者各有自己的一套时机选择工具。
在商品期货市场的周期分析领域，雅各布·伯恩斯坦和沃尔特·J，布雷塞特是两位佼佼者。他们两家的市场通讯主要是墓于周期理论的，备受读者推崇。两人的时机选择方法有所不同。比如说，布雷塞特按照日历日期来选择短线的交易时机，而伯恩斯坦则采用交易日来计算。他们具体使用的时机选择工具也有差别。
伯恩斯坦有一本《商品周期手册：时间窗）（约翰·威利父子公司版，1982年），很受欢迎。他在书中强调，时间窗如果不与其它各种技术信号相结合，就毫无愈义。在各种技术信号中，他偏重收市价图的趋势线的突破、关健反转日、向上或向下突破前三个时间单位内的收市价格区间等信号。例如，在日线图周期的底部，价格必须收市于前三天内的最高收市价之上，方构成买入信号。而在周线图上，对应的信号则是收市于三周内的最高收市价之上。
布雷塞特在其市场通讯《霍尔市场周期》中，引入了时间和价格窗的概念（在价格图上用方格子做标记）。他认为，周期性的转折应当在其周期长度的70％以内出现。据此，他以70％时间区作为时间目标。为了帮助用户确定这些时间区的位置，他给用户们准备了一种小巧的“霍尔周期尺”。《霍尔周期分析者智囊》这种方法有详细的介绍。
布雷塞特用来综合价格和时何目标的工具有，“周期中点哲停法价格目标”（与第四章中所谓摆动目标技术类似）、60％一40％回撤（显然是对非波纳奇38％一62纬回撤的近似，这在前一章有介绍）、支撑和阻挡水平、以及趋势线等。布臂塞特强调指出，这些工具都必须与周期理论结合起来。举例来说，只有在当前周期的上一层次的趋势能够持续下去的条件下，周期中点暂停法和60％一40纬回撤才能适用于当前周期。
当趋势线是通过具有相同周期长度的各个波峰或波谷连接而成时，它特别有效。例如，趋势线应当通
过两个交易周期的峰或谷，或者连接阿尔法和贝塔周期的峰和谷（它们的周期长度也相等）。这样的趋势线连接了两个长度相同的周期，如果它被跌破了，则意味着其上一层次的周期开始转折了。例如，如果连接阿尔法和贝塔周期的波峰的下降趋势线被涨破了，就表示上一层次的较长周期已经见底回升。我们也把速度线（见第四章）与每个具体的周期结合起来，以验证周期的转折〔见图14。22〕
把周期与摆动指数结合起来
在传统的技术指标中，同周期分析相似点最多的，数摆动指数。这里很有味道。在前面关于摆动指数的一章中，我们交代了如何用它们来揭示市场的超买或超卖状态及其相互背离现象。一般认为，如果把摆动指数的时间跨度同当前周期相匹配。就可以大大提高其效能。
在沃尔特·J·布雷塞特和居姆斯·H·琼斯合著的《霍尔蓝皮书》（《霍尔市场周期》，1981年）中，他们讨论了把周期与超买/超卖指数和动力指数结合起来的办法。这两种摆动指数都出自拉里·威廉斯
1973年的著作《去年我如何从商品市场挣了一百万美元》（概念管理版）。其中超买/超卖指数是威廉斯的％R摆动指数的一种变化，而后者则属于简单的动力指数，是由一段时间两端的价格之差构成的（见第十章）。
为了便于说明，我们这里集中讨论较简单的动力指数。其计算公式与过去介绍的一致。关健在于这里我们把它的时闻跨度同周期长度联系起来了。我们把它的计算天数取为交易周期的实际交易日数。假定平均交易周期按照日历算为28天，就相当于20个交易日。为了使摆动指数能够揭示某个周期的转折点，我们必须在其计算公式中采用这个周期长度的一半。在上例中，我们就应采用10天。那么，在动力指数的计算中，我们从每天的收市价中减去10天前的收市价，就得到了当天的动力指数，其正负号分别表示相应的数值应标在零线的上方或下方。
在霍尔方法中，我们要根据交易周期的长度（20天）、阿尔法和贝塔周期的长度（10天）和一个长周期（通常2倍于交易周期，即40天），分别构遣三个摆动指数。当然，这些都是平均天数，在具体研究个别市场时，容许我们进行一定的变通。在构造三种摆动指数时，均采用相应的周期长度的一半。于是，三个时间参数分别为20天、10天和5天。我们既可以把这三个摆动指数绘在一张图上，也可以分开制图。三个不同时间尺度的摆动指数相互作用，给我们提供了极有用的信息（见图14。23a和b）。
利用“时间区”作过滤器，是把摆动指数与周期相结合的另一种方法。当价格进入时间区内后，就意味着周期性的峰或谷即将出现，因此我们应当特别留意摆动指数上的顶部或底部信号。
上述将摆动指数同周期相联系的办法，实质上适用于任何的摆动指数。上面提到的两种摆动指数，霍尔动力指数和威廉斯的％R指数，在COMPU TRAC软件中都有，借助这个软件，我们很容易尝试各种周期长度。在COMPU TRAC中，还有其它的摆动指数，如西贝特的需求指数，王尔德的相对力度指数，以及莱恩的随机指数等。
归纳总结
本章中，我们研究了时间周期，为我们的市场预测添加了时间维。朋友们并不一定需要先成为周期分析的专家，然后才能把时间因素纳入自己的工作中，从中获益。实际上，有些传统的技术工具只要与周期结合起来，就能增色不少。周期分析者相信，市场运动之谜的最后线索就在周期上。无论这种看法是对还是错，反正没人能够否认，在周期理论中的确包含了一部分线索，
在我们谈起各种技术的得与失时，曾多次指出，凡事有所长则有所短。周期分析似乎在牛市中表现最佳，反之，在熊市中，周期分析就有麻烦。我总是猜想，这个区别可能来自周期理论的本性，以及我们从谷到谷地、而不是从峰到峰地的测算方法上。因为周期分析者认为波谷比波峰可靠，所以周期长度是从谷到谷地度量的，他们把注愈力集中于周期的低点上。从上述令人遗憾的实际效果来看，周期理论似乎有一种强烈的倾向：力求抄底，而不是随低就低，顺应下降趋势。我们看清了这一点后，在熊市中，就应当少来一点周期分析，而在牛市被证实后，就应当密切地关注它的周期分析，这样才不失为明智之举。
周期理论很复杂、渊深，我们的介绍相对简单了些。希望能够达到抛砖引玉的目的，激发朋友们深入学习的兴趣。前面我们曾推荐过好几种名家名著，包括杜威和赫斯特等人的著作。其中有些书与商品期货的联系更直接些，如沃尔特·J·布雷塞特及杰克！伯恩斯坦的作品。除了《商品周期手册》外，伯恩斯坦还有几种著作，包括《如何从商品的季节性差价中获利》（威利父子版1983年）。
我们也已经介绍了周期研究基金会，以及它的月刊，《周期》杂志。另外，重现事件调查研究学会（SIRE）在纽约每月召开一次例会，宜读各方面的周期研究报告。
关于商品市场的周期分析有两份最权威的市场通讯，它们分别是杰克·伯思斯坦和沃尔特·布雷塞特主持的，有兴趣进一步研究周期的朋友也不妨看看这两位专家的意见。在我准备本章的内容时，曾大量参考了这两份材料，这里谨向伯恩斯坦和布雷塞特致谢。
第十五章计算机和交易系统
引言
在技术分析和商品期货交易中，计算机日益担负起越来越重要的角色。在本章中，我们要说说它的优越性。计算机为分析者准备了各种技术工具，使用起来极为便捷。而数年之前，这些工作偏要花费大量的人力。当然，也得用户知道如何使用这么多的工具才行，这一点倒是计算机的不利之处。
如果用户对各种指标的理论荃础没有适当的理解，不熟悉各种指标的研读方法，那么这一大堆计算机软件非叫他晕头转向不可。更糟糕的是，有的朋友因为手头上有大量的各种技术信息，有时会产生一种错觉，以为这样一来自己就占了上风。看着面前一大堆令人眩目的终端、键盘，难免飘飘然，俨然自己已成了技术分析大师。
我这里要强调的是，如果用户已经掌握了技术分析的基本概念，那么计算机就会使他如虎添其。事实上，如果考察一下各种计算机程序，我们就会看出，其中许多的工具和指标都相当地基本，都是我们前面各章中所介绍的内容。当然，也有一些复杂的工具，非得借助计算机不可。
我曾听到一些计算机交易者说，没有计算机，就没法做交易。我不敢苟同。早在计算机还是孕育于科学家脑子里的一点点灵感之前，交易商就在市场上沉浮了。实事求是地说，如果没有计算机掺和的话，在技术分析和实际交易中有很多事情可以做得更好。有的工作我们只需要用到一张图、一把尺，比计算机方便得多。有些长期性分析根本用不着计算机。就事实而言，如果我们要分析市场，那么在打开计算机之前，就应该已经完成了大童的技术分析工作了。计算机尽管有用，却只是工具而已。它可以帮助优秀的技术分析者百尺竿头、更进一步。然而，它却不能使蹩脚的分析者脱胎换骨。
Compu Trac软件
在前几章，我们曾经提到几种Compu Trac软件目前这个软件最负盛名，是现有的最周详的技术分析系统。因此，我们将主要以此为例，来看看计算机的工作情况。首先，我们先谈一谈该系统的计算机硬件的配置。然后，我们再检讨一下其中现有的各种工具和指标。接下来，我们再介绍一下它的附属特点，比如其中可供用户选择的各种自动功能。计算机不但提供了各种技术研究途径，而且也便于我们对它们进行获利能力的检测。这一点正是计算机的优化能力之所在，从而，也构成了它的最有价值的特征。如果用户懂得编制程序的方法，那么还可以不囿于已有的软件，创造自己的指标和系统。
韦尔斯·王尔德的方向性运动系统和抛物线系统
我们还要仔细考察一下韦尔斯·王尔德的较为流行的“方向性运动系统”和“抛物线系统”。在我们的讨论中，将以这两个系统为例，来评价自动交易系统的优缺点。我们将看到，自动的趋势顺应系统唯有在特定的市场环境中才能表现良好。另外，我们还要说明，也可以把自动系统简单地用作验证性的技术指标，纳入我们的市场分析中。
人工智能形态识别
在我们给出的每张菜单上，都有如此之多的指标可供选择，朋友们或许会吃惊不已。计算机不是让我们活得更便当，而是摆出了这许多花样，其中每一样都要好好去研究，这不是把事情弄更麻烦了吗？例如Compu Trac大约提供了40种研究。如果我们指望这么多资料都相互验证之后，才下结论（以及寻求交易时机）的话，行得通吗？人工智能形态识别或许可以解决这个间题。它是利用计算机的逻辑能力开发出来的复杂系统，能够从许多指标中选取最佳的组合，并加以利用。对这个方面，我们也要稍作介绍。
一点计算机常识
我们可以把Compu Trac。应用于各种金触工具，包括股票、期权、以及期货。我们这里主要意在期货。可以把它配里在IBM个人微机、它们的兼容机、以及苹果机上。我们以IBM机型为例。本系统采用菜单指令方式，易于操作。就是说，我们可以不断地通过选择菜单上开列的功能，进行各种操作。PC机有两个软盘驱动器，因此，我们需要两张软盘才能工作。在A驱动器中，装Compu Trac软件包。在B驱动器中，装数据文件。
Compu Trac并不提供即市数据。用户孺要从别的途径搜集数据。我们既可以把数据人工地输入到数据盘上，也可以通过电话线从资讯服务中自动读取数据（藉要加装电话转换器）。建议朋友们采用自动的数据服务方式。Compu Trac对各家数据服务系统都作了介绍。它们也提供为了传输数据、建立文件所需的软件和设备。
刚开始的时候，用户至少应该搜集过去数月的价格资料，以免无米可炊。以后，新的资料逐日地加入。如果把计算机与报价系统联网，那么它也能够“在线”地分析市场的即时价格。不过，在我们的例子中，只谈逐日搜集的数据。这些数据要在闭市后才能得到。最后，我们还需要一台打印机，要能打印出屏幕上的各种内容。如果我们接上绘图仪，则可以画出彩色图表来。
分析工具
下面我们来简要地介绍一下它所包含的各种工具及其各种选择。这个软件可以分别按照日内的、逐日的、逐周的、逐月的、逐季节的、以及逐年的形式来显示资料。日间图表共有三种格式。例如标准的江恩格式，其中每根价格线段相继排列，不给节假日和周末留出空白。也有每周七天的格式，主要用于周期分析，在这种形式里，节假日和周末都在图表上空了出来。在周间图表上没有空白问题，但用户也可以人为地以选择一天作为每周的起始日。
让我们浏览一下各种菜单。菜单1是主菜单（见图15。1）。最左列的那串数字（从Fl到FS）是正M健盘上左侧的健（记住，我们现在说的是C｝rnpu Tr｝｝/pc软件）。其中每个按健都对应着一定的功能，敲击
一下即可把它激发出来。下面是每项的概要介绍。
菜单下方是其它的注解，其中包括光标的移动等。我们可以把光标置于屏幕上的任何位置上。在屏幕下方，将显示光标所在日期的各种资料。把光标前后移动，我们就能读出各日的数据。翻动功能能够将光标移动到图表的最左端，从而显示更多的历史资料。在使用某些分析工具时，比如作趋势线等，我们可能也要移动光标。如果用户想在图表下面看到日期而不是价格，那么按F7键（屏幕）就行了。
在上述主菜单状态，按F7键，则进入菜单2状态（见图｝｝〃。这里也一样，只要我们敲击各个键就可以完成相应的功能选择。例如，通过F1（图解），用户可以在图表下方选择显示数据或日期。所谓数据，包括当前光标所在日期的价格、交易t、持仓兴趣和技术指标的数值。请注愈，用户可以通过F3（对数）健，把价格轴从算术刻度变换成对数刻度，构成半对数图表。利用对数刻度，我们可以把在算术刻度下挤成一团的价格图线理清楚，以便分析。F7（模式）键是用来切换屏幕显示精度的，我们可以在中、高分辨率之间进行选择。在彩色状态下，我们只能采用中分辨