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Industries Transparency Initiative） 。 这已成为该倡议能否继续成功的最大障碍。
在现行主流的多边制力图自身重建的同时，中国会在双边关系的基础上进一步
发展。当然中国也是这个多国体制的一部分，但它在这个体制中所占的地位与它目
前的国力不相称；因此它在国际金融机构中的参与是比较消极的，其积极发展主要
是通过双边渠道进行。例如，中国会抱怨美元的作用，而且会推动特别提款权（Special
Drawing Rights） 的使用。但中国不太会允许人民币自由兑换，因为这样会摧毁现有
机制，即允许国家通过低估的货币从中国廉价的劳动力中受益。中国会继续实行资
本控制，但会与像巴西这样的国家建立以人民币为主的双边结算账户。这样会削弱
美元作为国际货币的地位但不是取代它。
综上所述，世界面临着在两个截然不同的经济组织形式， 国际资本主义和国家
资本主义之间进行选择。前者，以美国为代表，已经垮掉；后者，以中国为代表，
正在兴起。自然发展途径 （the path of least resistance） 导致了国际金融体系逐渐瓦
解，正如我们所看到的。而双边关系体制又容易造成国家之间的冲突。所以需要创
建一个以更健全的原则为基础的新的多边体制，它能符合美国和中国的最大利益，
自然也是整个世界的最大利益。
尽管在监管制度改革上的国际合作，几乎不可能用零打碎敲的方式实现，但是
有可能通过整体重新安排，调整金融秩序的全盘交易来商定。20 国集团作为国际合
作的主要论坛，和在匹兹堡会议上采纳的同行评审程序 （peer review process） 是朝
正确方向迈出的步骤。但是20 国集团必须在国际货币基金组织章程的范围内运作，
因为修改章程是一个漫长的过程。一个新的布雷顿森林会议可以一举完成很多任务。
它可对国际货币基金组织重新构建，使之能更好地反映国家之间的排序（pecking
order）， 并且修改现行运作方法。会议也可以决定怎样对待规模太大而不能让其失
败的金融机构，以及考虑控制资本游动的新规则。金融资本在国际范围完全自由地
游动，已被证明是不稳定因素的一个来源，需要约束控制。最重要的，国际金融体
系需要改革。将美元作为主要国际货币已造成了危险的不平衡。美元已失去了它曾
拥有的信任和信心，但尚无其他货币可取而代之。现在总的趋势是各种货币正在向
黄金、其他商品和有形资产迁移。这样是有害的，因为它将这些资产锁住而不能投
入有效的使用，并且会煽起对通货膨胀的恐惧。
美国不应该排斥更广泛地使用特别提款权（SDR）。这可以使国际社会敦促中国放
弃将其货币与美元挂钩； 也是减少国际不平衡最好的办法。鉴于特别提款权是由数
个国家的货币决定的，没有哪一种货币可享有不公平的优惠特权。
特别提款权中包括的货币范围也必须扩大，其中一些新加的货币（包括人民
币），也许是不能完全自由兑换的。这样，美元仍可能重新将自己树立为更可取的
储备货币，其前提是美元是被慎重监管的。
特别提款权很大的优越性之一，是它允许国际性的创造信贷。特别像现在这样
的时刻这种做法尤其有用，信贷将被引向最需要的地方。针对目前的情况这将是一
个大的改进。这种机制允许不需要额外储备的富国，将他们现成的份额转让给需要
储备的国家，该做法在小范围上已经开始实行了。
如果我们想在解决全球暖化和防止核扩散等问题上也有进展的话，那么对当前
主导的世界秩序的重新调整，也许必须超越金融体系的范畴。可能需要联合国，特
别是安理会成员国的参与。
这一程序需要美国启动，但中国和其他发展中国家应以平等的地位参与。他们
是布雷顿机构中不积极的成员，因为主宰这些机构的国家已不能主宰。新兴国家应
该参与新秩序的创造，以确保他们是这一新秩序的积极支持者。
美国为什么应该动议改革自己一直是主要受益者的体系？因为这一体系以目前
的形式不可能维持，美国如不带头对其进行改造，损失可能会更大。美国在布什执
政期间已经失去了很多势力和影响。如果没有具有远见的领导，美国的相对地位很
可能继续下滑。美国仍然可以对世界起领导作用。它不再能像布什政府企图的那样
将其意志强加于人，但它可以领导一种共同的努力，不仅包括发达国家，也包括发
展中国家。这将以一种可以被接受的形式重新树立美国的领导作用。
既然中国会以赢家的身份从目前的混乱中脱颖而出，那中国为什么应该接受一
个新的多边体制呢？答案同样简单。为了继续崛起，中国必须要让世界其他国家接
受它。这意味着，中国必须向更加开放的社会方向前进，将个人自由的扩大与法治
相结合。鉴于目前军事力量之间的关系，只有在和平的环境中中国才能继续崛起，
世界各国也才乐于接受中国的崛起。
为了能有一个和平的世界，美国在新的世界秩序中找到自己适当的位置更为重
要。一个已经失去了政治和经济主宰的衰落的超级大国，仍拥有军事上的绝对优势，
是一种危险的混合。
如我已经指出的，美国的民主在陷入困境。金融危机使不喜欢面对严峻现实的
美国人备受痛苦。奥巴马总统采用了“信心增值”的做法，宣称衰退已得到控制。
如果发生再次衰退，美国人会更容易受各种散布恐惧心理和蛊惑人心的煽动。如果
奥巴马总统失败，下一届政府会强烈地试图制造事端，转移人们对国内问题的注意，
这对世界将是非常危险的。
奥巴马总统的思路正确，但他需要看得更远。他相信国际合作，而不是像布什
和切尼那样信奉强权就是真理。但是他有很多急迫的问题需要考虑，重建国际金融
体制在他的日程排位不高。他的一些经济顾们似乎仍然相信有效市场假设论是正确
的，除了一百年可能有一次不灵。幸存下来的金融机构比以往任何时候都更有竞争
力，必将抵制会限制他们权力的系统性全面调整。目前缺乏的是一种普遍的认同，
即体制已经崩溃，需要重建。这也就是为什么我在这些讲座中阐明的有关金融市场
的理论应该被更多的人接受是如此重要。
中国领导人需要比奥巴马总统更有远见卓识。他们是在掌舵，而且如果要向更
开放的社会迈进，他们必须放弃一些已有的特权。现在中国人还愿意将个人的自由
服从于政治稳定和经济繁荣，但可能不会永远这样。腐败是一个大问题，中国需要
法治，这样公民可以批评政府，防止其滥用权力。
为了使自己被世界所接受，中国也需要成为一个更开放的社会。世界其他国家
决不会让个人的自由服从于中国的繁荣。随着中国越来越成为世界的领导，它必须
学会更多地注意世界其他国家的看法和意见。但是所有这些变化发生得太快，中国
领导人还来不及调整自己。中国太习惯于认为自己是帝国主义的受害者，而看不到
自己正在开始进入帝国主义的位置。这也正是为什么它与非洲国家和自己的少数民
族打交道有这么多的麻烦和困难。希望中国的领导能够承担起历史的重任。毫不夸
张地说，世界的未来要看他们怎么做。
谢谢。