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当时美国的罗斯福总统也在做着同样的事情。他规划了许多新计划以及代理机构来帮助那些经济受创的地区，其中一个机构就是成立于1933年的田纳西流域管理局（Tennessee Valley Authority，通称TVA），负责对田纳西流域进行多元的区域规划和建设，以控制洪水泛滥，改进河运，增加农民收入，改善农民生活水平，并沿田纳西河及其支流开发电力，生产化肥，植树造林，促进水土保持。
第27节：巴林银行的倒闭（1）
经过了20多年以后，到了繁荣的50年代，华尔街的股票价格才再次超过1929年的股价最高点。纽约股市大崩溃直到今天都还让股票交易商心有余悸。
更完善的交易所法、银行家和政治家之间更紧密的合作和更好的通讯还是能够在一定程度上制约这类危机的发生。但是这种观点还是被自从1990年就开始回落、直到今天仍持续低迷的日本股市驳倒了。
著名的金融家和投资传奇人物伯纳德o巴鲁克（Bernard Baruch）在20世纪30年代是怎么说的？〃任何市场的历史从产生开始都是一部极其惊险的价格上涨和下跌相互交替的发展史。〃
巴林银行的倒闭
〃哦！可真是令人敬佩！如果他在套利业务上一星期赚到1000万美元的话，那么一年就能赚到5亿美元。他可真是一个套利高手！〃
巴林银行经理迈克o基里安在1995年谈到尼克o里森时说道
〃幸好只有巴林银行……〃
一位英国经济学家
信任
巴林银行由英国巴林家族所创，成立于1762年，巴林银行于19世纪期间，主要通过控股方式，在全世界各地扩展据点，大部分集中在拉丁美洲和远东地区，从此逐渐奠定了巴林银行在全球市场的坚固地位，1995年当时巴林银行在全球25个国家拥有55个据点，雇佣约4000余名员工，巴林银行最著名的客户是当今英国女王。然而，这个具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行，竟毁于一个年龄只有28岁的毛头小子尼克o里森（Nick Lesson）之手。尼克o里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作，成为一名从事清算工作的内勤人员，其职责是确保每笔交易的入账和付款。这之前，他是摩根o斯坦利银行清算部的一名职员，进入巴林银行后，他很快争取到了到印尼分部工作的机会。由于他富有耐心和毅力，善于逻辑推理，能很快地解决以前未能解决的许多问题。使工作有了起色。因此，他被视为期货与期权结算方面的专家，伦敦总部对里森在印尼的工作相当满意，并允许可以在海外给他安排一个合适的职务。1992年，巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。他的赚钱才能得到了充分的发挥。1993年时，年仅26岁的里森已经达到了事业的巅峰，为巴林银行赢得1000万英镑，占巴林当年总利润的10％，颇得老板的赏识和同行的羡慕。
业务
里森于1992年去新加坡后，任职巴林新加坡期货交易部兼清算部经理。作为一名交易员，里森买卖的是一种最简单的衍生金融工具日经指数225的期货指数。这是日本225种股票的价格指数，类似于美国的道o琼斯指数。这种交易并不复杂，里森对价值几十亿美元的日本股票和债券设定一个可随时兑现的赌注，这种方式类似于拉斯维加斯那种被称之为〃过或不及〃的足球赌博，即赌球赛的结果超过或不及某一比分，而里森赌的是日经指数超过或不及某一点数。所不同的是，在美式足球赌博中，如果他输了，只赔掉他的下注；而在期货市场，交易者只需拿出一个很小的比例（这一比例为6％）压在桌上，所以得失可能超出赌注的许多倍。
里森的另外一项工作是替巴林银行从事套利，基本上是没有太大的风险，套利行为亦只赚取市场间的差价。例如里森利用新加坡及大阪市场极短时间内的不同价格，替巴林赚取利润。一般银行对予其交易员持有一定额度的风险部位的许可。但为防止交易员在其所属银行暴露在过多的风险中，这种许可额度通常定得相当有限。而通过清算部门每天的结算工作，银行对其交易员和风险部位的情况也可予以有效了解并掌握。但不幸的是，里森却一人身兼交易与清算二职。
88888错误账户的建立
无论做什么交易，错误都在所难免，在期货交易中更是如此，比如，有人会将〃买进〃手势误以为是〃卖出〃手势；有人会在错误的价位购进合同；有人可能不够谨慎；有人可能本该购买6月份期货却买进了3月份的期货等等。一旦失误，就会给银行造成损失。在出现这些错误之后，银行必须迅速妥善处理。如果错误无法挽回，唯一可行的办法，就是将该项错误转入电脑中一个被称为〃错误账户〃的账户中，然后向银行总部报告。
第28节：巴林银行的倒闭（2）
里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一个〃99905〃的〃错误账号〃，专门处理交易过程中因疏忽造成的错误。这原是金融体系运作过程中正常的错误账户。1992年夏天，伦敦总部要求里森另设立一个〃错误账户〃，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作。于是里森又建立了一个在中国文化中看来非常吉利的〃88888〃错误账户。几周后，伦敦总部又要求用原来的99905的账户与伦敦总部进行联系，但这个已经建立的88888错误账户，却没有被销掉。就是这个被忽略的〃88888〃账户，日后改写了巴林银行的历史。1992年7月17日，里森手下一名交易员金姆o王误将客户买进日经指数期货合约的指令当做了卖出，损失是2万英镑，当晚清算时被里森发现。但里森决定利用〃88888〃账户掩盖失误。几天后，由于日经指数上升，损失升到了6万英镑，里森决定继续隐瞒这笔损失。另一个与此同出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。与妻子离婚后的乔治整日沉浸在痛苦之中，并开始自暴自弃。作为自己最好的朋友，也是最棒的交易员之一，里森很喜欢他。但很快乔治便开始出错了：里森示意他卖出的100份9月的期货全被他买进，价值高达800万英镑，而且好几份交易的凭证根本没有填写。为了掩盖失误、隐瞒损失，里森将其记入〃88888〃账户。
挽救
此后，类似的失误都被记入〃88888〃账户。里森不想将这些失误泄露，因为那样他就只能离开巴林银行。但账户里的损失数额像滚雪球一样越来越大。如何弥补这些错误并躲过伦敦总部月底的内部审计以及应付新加坡证券期货交易所要求追加保证金等问题，成了里森头疼的事情。为了弥补手下员工的失误，里森将自己赚的佣金转入账户，但其前提当然是这些失误不能太大，所引起的损失金额也不是太大，但乔治造成的错误确实太大了。急于想挽回损失的里森开始从蓄意隐瞒走向另一种错误：冒险。
铤而走险，加大赌注
为了赚回足够的钱来补偿所有损失，里森承担愈来愈大的风险。他当时从事大量跨式部位交易，因为当时日经指数稳定，想从此交易中赚取期权权利金，但如果运气不好，日经指数变动剧烈，此交易将使巴林遭受极大的损失。里森在一段时日内做得还极顺手。到了1993年7月，他已将〃88888〃账户亏损的600万英镑转为略有盈余。当时他的年薪为5万英镑，年终奖金则将近10万英镑。如果里森就此打住，那么，巴林的历史也会改变。其后，市场价格破纪录地飞涨，用于清算记录的电脑故障频繁，等到发现各种错误时，里森的损失已将近170万美元。在无路可走的情况下，里森决定继续隐藏这些失误。1994年7月，〃88888〃账户的损失已达5000万英镑。此时的里森成了一个赌徒，他一边将巴林银行存在花旗银行的5000万英镑挪用到〃88888〃账户中，一边造假账蒙蔽巴林银行的审计人员。他幻想着以一己之力影响市场的变动，反败为胜，补足亏空。
结束
里森于1994年底预期本年日本经济成长将会加速，股价会上涨，同时，当经济复苏时，利率会上涨，公债价格会下跌，因为买入股价指数期货合约（当股价如其所料而上涨，就会获利），卖出公债期货合约（当公债价格如其所料而下跌，就会获利）。他同时在当时的新加坡国际金融交易所（SIMEX）以及日本大阪证券交易所买进日经225股价指数期货，同时在日本东京证券交易所卖出日本政府公债期货。交易总市值约270亿美元，远超过巴林集团的资产总和。里森决定要赌日经指数不会掉到19000点以下，这似乎是一个安全的下注。日本经济在30个月的萧条后已开始复苏。私设的88888号账户还有一个便利之处：里森在伦敦时已学会把现金转入适当的户头，不论是在大阪还是在新加坡，都要求在交易日结束时即时交割交易合同的差额。由于88888号账户名义上归巴林银行所有，看起来巴林银行似乎自动地得到支付。
第29节：1997年东南亚金融风暴（1）
1994年12月和1995年的1月，日经225指数向19000点下跌。1995年1月17日，7。2级地震毁坏了日本城市神户。以往曾坚如磐石的日经指数在一周内下跌了7％以上。尽管如此，里森在之后的3周内已买进了几千手期指，把宝押在日经指数将稳定在19000点上。在2月份的头一周，里森赚了一千万美元，巴林银行高层欣喜若狂，梦想着里森每周都能为他们赚进这么多。但是金融衍生产品交易的风险和它的收益是相等的，此后里森开始了最后的疯狂，他完全逆市场趋势而动的大额交易使损失越来越大。2月10日，里森以新加坡期货交易所交易史上创纪录的数量，已握有55000手日经期货及20000手日本政府债券合约。交易数量愈大，损失愈大。所有这些交易，均进入88888账户。另一方面，日元利率非但没有提高，反而下降，债券价格因而上涨，这又造成新的巨额亏损。显然，巴林的财务已经失控，巴林银行总部一直为里森的疯狂举动供给资金，4个星期内就达8。5亿美元。而2月中旬，巴林银行全部的股份资金只有47000万英镑。
1995年2月23日，星期四，是巴林期货的最后一日，下午2点15分收盘的铃声响起来时，大厅里的叫喊声终于能停止下来了：里森买了市场上现有的所有期货合约。那天日经指数下跌了330点，但如果没有他，它一定会跌破1000点大关。一整天，他都在不停地挥舞胳膊大声喊话、龇牙咧嘴地填写票据，然后拿起票据送到管内勤的办公室去，要不就是拿起电话大声回话，然后给乔治打手势，让他在18100点买进，在18000点买进，在17900点买进。他成功地让市场反弹了好几次，但是回天乏力，市场还是下跌不止。到收市时，里森总共持有61040份日经指数期货的多头合约和26000份日本政府债券期货的空头合约，而市场走势和他的操作完全相反，里森带来的损失达到8。6亿英镑，这是巴林银行全部资本及储备金的1。2倍，最终把巴林银行送进了坟墓。
巴林银行最后被荷兰某集团以1英镑的价格象征性地收购了。巴林银行倒闭的消息在全世界金融市场引起了震动。在澳大利亚市场，英镑对德国马克的比价跌至历史最低点。新加坡、香港、韩国等地的金融市场也都受到不同程度的冲击。
然而最令人难以置信的，便是巴林在1994年底发现资产负债表上显示5000万英镑的差额后，仍然没有警惕到其内部控管的松散及疏忽。在发现问题至其后巴林倒闭的两个月时间里，有很多巴林的高级及资深人员曾对此问题加以关切，更有巴林总部的审计部门正式加以调查。但是这些调查都被里森以极轻易的方式蒙骗过去了。里森对这段时期的描述是：〃对于没有人来制止我的这件事，我觉得不可思议。伦敦的人应该知道我的数字都是假造的，这些人都应该知道我每天向伦敦总部要求的现金是不对的，但他们仍旧支付这些钱。〃
巴林事件使各国都质疑英国和新加坡对期货业的内部稽核与监管是否趋势发挥了效能。同时把一家英国百年金融集团拱手让给荷兰的企业也使得英国检讨自己应该加强跨市场资讯交换和风险监管的措施。英国证券投资局（SIB）和美国期货管理委员会（CFTC）共同邀请了16个国家的主要期货和选择权市场的主管当局，于1995年5月在英国的温莎召开会议，在会上针对此次事件提出了4项管理重点，即市场主管机构间的合作、客户部位与资产的保障、违约处理程序和在紧急事件处理上进行制度化的合作。这次会议的结论最后被公告为所谓的《温莎宣言》，这份宣言对于日后英国乃至全球期货市场的管理均产生了深远的影响，英国的期货市场也因为此事件的洗礼而更加意识到无国界交易的管理也应加快脚步进行。
1997年东南亚金融风暴
〃他堪称当今世上最不好惹的人物之一。〃
马来西亚总理达图o马哈蒂尔o宾o穆罕默德在评价乔治o索罗斯时说道
〃投资者的信心已全然崩溃。〃
日本经济学家下山正树（Masaki Shimoyama）于亚洲四小虎股市崩溃之际说道
第30节：1997年东南亚金融风暴（2）
〃在泰国，每位政治家都拥有一家自己的银行，而每家银行也都拥有至少两位政治家。〃
R·唐布希教授评论亚洲四小虎的经济结构
〃东南亚就好比幽暗隧道尽头露出的一道曙光，不过这少许的光亮却被误认为是希望的列车迎面驶来。〃
英国《经济学人》经济杂志
〃一个新的巨人即将诞生，他已经意识到自己惊人的潜力和丰富的资源。未来的经济前景将取决于这个正在觉醒或可说已经觉醒的巨人手中，谁若忽视他，无疑是犯下后悔莫及的错误。亚洲企业规模之大，拥有无穷的能力和潜力，将足以让他成为未来全球的新焦点。〃国际企管顾问、作家汤姆o彼德斯（Tom Peters）说道。这是一个后果严重的错误评估，它让许多人因而掉入万劫不复的厄运。
这一切到底是怎样开始的？虽然世界上比亚洲四小龙的经济体制更糟、外债比例更高或依赖外债生存的国家还有很多，但为什么亚洲四小龙非要充当金融风暴的主角？本章对此也没有明确的答案。也许这只是偶然吧。但是更有可能真的存在着某些隐藏于货币投机行为之后的因素，使得这场东南亚金融风暴并非出于历史的偶然，而是由这些因素引起的。因为这场金融风暴牵涉的输赢人数众多，令人不得不心生怀疑，认为事件背后存在着阴谋或计划。
不论事实如何，但有一点是可以肯定的：如果没有那种对金钱和经济实力疯狂追求的野心，就不会出现这种在亚洲四小龙身上上演的外汇投机盛况。这场投机风潮造就了一个每天成交总额约1兆美元的外汇市场，而这个数字比这些国家一年的经济生产量的总和还要大。
最后预演？索罗斯大败英格兰银行（1992）
就像部队进行军事演习一样，当大的投机者要在外汇市场上发动大规模攻击之前，也会先选择小区域小试一番。对于那些即将在东南亚发动金融战争的投机者而言似乎也是如此，他们早在脑中不知模拟了多少回决战过程。
乔治o索罗斯（George Soros）当然是这些伟大的投机者中的一员一个堪称当今最具传奇的人物。当1992年12月电视台记者采访他时曾问道：〃您买进黄金，每个人都认为他同样也应该买进黄金，因为索罗斯买进了黄金，结果黄金价格就上涨。您写了一篇文章怀疑德国马克的价位，结果德国马克就要贬值。您投资伦敦的不动产，结果第二天不动产价格的下降趋势立刻发生了转变。您认为，真的允许单个人带来如此大的影响吗？〃索罗斯回答道：〃我个人的影响力当时是被过度膨胀了。事实上我非常清楚我自己到底有多少的影响力。大家对我的看法会自动更正，因为他们终将发现，索罗斯同样是会犯错的。然后您会看到，今天把我捧上天的这些关注，同样会我把毫不留情地拽下来。〃
这些预言到目前为止还没有发生，但是很明显索罗斯说的并没有错。然而他既不是魔术师，也不具有超自然力量，而是具有过人的智慧，知道如何进行准确的分析，而且他的追随者中甚至还有掌管国家财政权力的人。在当时索罗斯的影响力来自于其他投资者对其分析的信赖和以实际行动来追随。而索罗斯自己的座右铭则是：〃要就全部，不然就不要。〃
他超凡的运作能力至少在他于1992年9月以百亿美元放空英镑而让自己一举成名这件事上就得到了证明�