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个恶性的循环：先是胜利的狂喜，然后是损失一切的挫败。当你承认自己因为某种问
题而造成损失，你可以开始营建一个崭新的交易生涯，你可以着手培养赢家的纪律规
范。
第一步骤
一位酗酒者必须承认自己不能节制饮酒，一位交易者必须承认自己不能节制亏
损。他必须承认自己有心理上的障碍而发生亏损。对于AA的成员来说，第一个步骤是
说：“我不能驾驭酒精。”身为一位交易者，第一个步骤是说：“我是输家，我不能
驾驭亏损。”
交易者可以采用AA的原则进行复健。复健中的酗酒者将尽可能保持清醒，每天一
次。你必须尽可能尝试没有损失的交易，每天一次。
你或许会说，这完全不可能。如果我买进而价格立即下跌，这么办？或者，万一
我在最低点放空，这又怎么办？即使是最顶尖的好手，有时候也会发生亏损。你必须
在合理的风险与不合理的损失之间划一条界线。一位交易者必须承担合理的风险，但
绝对不允许发生预定风险之外的损失。
每当批进货物时，一家杂货店都必须承担风险。如果货物卖不出去，店家将发生
损失，一位好的生意人仅愿意承担合理的风险，即使连续判断错误，也不会让他倒
闭。批进两箱货物可能是合理的生意风险，但囤积一卡车的货物可能就是纯粹的赌博
了。
身为交易者，交易就是一门生意，你需要界定生意上的合理风险——任何单笔交
易所允许发生的最大风险。这在金额上没有一定的标准，可接受的合理风险，主要是
取决于交易帐户的规模，其次是交易的方法，以及个人对于痛苦的忍受程度。
合理的商人的风险概念，将改变你的资金管理方法（参阅第10章）。对于任何一
笔交易，风险绝对不可以超过帐户净值的2％，举例来说，如果你的交易资本是
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交易为生
30；000，每笔交易的风险不可以超过600；如果资本是10；000，风险不可超过
200。如果你的资金有限，可以交易比较便宜的市场，或交易比较小型的契约，如果
你发现某个理想的交易机会，但停损点必须设定在合理的风险之外——应该放弃。在
交易中避免接受2％以上的风险，这就如同酗酒者避免进入酒吧。如果你不知道应该承
担多少风险，那最好还是谨慎一点。
如果将损失归咎于经纪人的佣金与场内交易员的滑移价差，那就不能控制自己的
交易，你应该尽可能降低这两方面的成本，但还是必须负起全部的责任，包括佣金与
滑移价差在内。如果你的损失超过合理的风险，哪怕仅是超过一块钱，你就是输家。
你是否保持精确的交易纪录？杂乱无章的记录是赌徒与输家的典型征兆。精明的
生意人都会保持完整的记录。交易记录必须涵盖所有的重要资料。例如：每笔交易进
／出场的日期与价位、滑移价差、佣金、停损点、停损点的所有后续调整、进场的理
由、出场的目标价位、最大的帐面获利、停损点遭到触发之后的最大帐面损失与其他
的必要资料。
如果你可以在合理风险范围内认赔，这是生意上的正常损失。不要讨价还价，不
要再等一等，不要期待老天爷的帮忙。如果损失超过合理风险一块钱，这相当于是喝
醉酒，打了一场架，沿路跌跌撞撞回家，隔天醒来还头痛反胃。你绝对不希望发生这
种状况。
输家互助会
当你参加AA的聚会，将看到一些多年滴酒不沾的人说道：“大家好，我是某某
人，我是一位酗酒者。”他们已经保持多年的清醒，为什么还自称为酗酒者？如果他
们自认为已经击败酒精，很可能又开始饮酒。如果某人认为自己不再是酗酒者，他觉
得自己可以来一杯，然后再一杯，最后又陷入相同的绝境中。如果某人希望保持清
醒，他这辈子都必须自认为是酗酒者。
交易者也可以组织这种互助会——我称它为“输家互助会”。为什么不是“交易
者互助会”呢？因为刺耳一点的名称可以让我们保持专注，避开自我摧毁的倾向。毕
竟来说，“戒酒互助会”并没有称自己为“饮者互助会”。只要你继续称自己为输
家，就会专心避开亏损。
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交易为生
有几位交易者曾经告诉我，“输家互助会”的想法太消极。有位来自德州的妇
人，她是一位非常成功的交易者，向我描述她的方法。她有虔诚的宗教信仰，而认为
发生亏损将让上帝不高兴，基于这个缘故，她可以迅速认赔。事实上，我们的方法都
很类似，目标都是根据某种客观的标准而认赔。
在合理的风险范围内进行交易，就如同没有酒精的生活，戒酒的人必须承认自己
是酗酒者，交易者也必须承认自己是输家。唯有如此，他们才能够开始康复。
所以，每天早晨，我会坐在办公室的报价荧幕前，告诉自己：“早安，我的名字
是雅雷克斯，我是一位输家。我本身的问题让交易帐户发生严重的损失。”这就如同
AA的聚会一样，它让我专注于首要原则，即使当天我在市场中赚进几千块，明天我还
是会说：“早安，我的名字是雅雷克斯，我是一位输家。”
有位朋友开玩笑的对我说：“我每天早晨坐在报价机前面说：‘我的名字是约
翰，我准备撕开你的喉咙。’”他的想法会造成紧张的心理，“输家互助会”的想法
可以提供平和的心境。当一位交易者保持平静而轻松的态度，他可以专注于最理想与
最安全的交易。紧张的心理会造成反应迟钝。一位清醒的人与一位酒醉的人赛跑，你
知道谁比较可能获胜，酒醉的人偶尔可能因为运气而获胜，但你押注的对象应该是清
醒的人，在竞赛中，你希望保持清醒。
11。赢家与输家
我们都是由社会的不同角落来到交易市场，各自背负着一些包袱，包括过去的教
训与经验。我们可以发现，如果根据日常生活的一些原则从事交易，结果大多是发生
亏损。
交易的成败，是取决于你的感觉与思考模式；换言之，这取决于你对于获利与风
险的态度、你的恐惧与贪婪、以及你如何处理风险与交易过程中的刺激感受。
对于大多数人来说，成功的关键在于智识的运用，而不是情绪的反应。如果一位
交易者会由于获胜而过度高兴，由于损失而沮丧，他不可能成功，因为他受制于自己
的情绪。如果你让市场操纵自己的心情，你一定会失败。
在市场中成为赢家，你必须了解自己，冷静的行动，亏损的痛苦，让某些人们转
而求助于神奇的交易方法。同时，他们也抛弃了某些有用的专业技巧与背景知识。
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交易为生
如同海洋一样
市场就如同海洋一样——波浪的起伏完全不理会你的愿望，当你买进某支股票而
价格暴涨，你可能觉得很高兴，当你放空而行情走高，价格每向上跳动一档，损失便
更严重，你笼罩在恐惧之中。这些感受都完全对市场没有关联——它们仅存在你的心
中。
市场不知道、也不在乎你的存在，你没有办法影响它，你仅能控制自己的行为。
海洋不关心你的福祉，但它也没有伤害你的意图，在风和日丽的气候下，微风轻
轻推动着帆船，你觉得非常舒畅，在狂风暴雨中，巨浪把你卷向狰狞的岩礁，你觉得
恐惧，这些对于海洋的感受仅存在于你自己的心中。如果你的行为受制于这些感受而
不是智识，你将被海洋吞噬。
一位水手不能控制海洋，但他可以控制自己，他可以研究潮流与天气的形态，他
可以学习驾驭帆船的技巧，由经验中累积知识，他知道何时可以出海，何时应该在港
内避风，一位成功的水手是仰赖他的智识。
海洋是有用的——你可以在其中捕鱼，可以透过它到达其他的岛屿，海洋是危险
的——你可能淹死其中，你所采取的手段愈合理，愈可能得到你所希望的，当你凭着
情绪反应而行动，将不能专注于海洋的现实面。
如同水手研究海洋一样，一位交易者必须研究市场中的趋势与反转。当他在市场
中学习如何驾驭自己时，交易的规模不宜太大，你永远不可能控制市场，但可以学习
如何控制自己。
当一位初学者连续获利，他觉得自己可以踏水而行，于是，他开始接受没有必要
的风险，最后失败。在另一方面，当一位业余者发生连续的亏损，他将笼罩在恐惧的
阴影中，即使交易系统发出明确的买进或卖出信号，他还是不能下单。如果市场让你
觉得陶醉或恐惧，你就不能充分运用智识。当你被欢愉冲昏头脑时，你将从事非理性
的交易而亏损。当你被恐惧吓僵时，你将错失理想的交易机会。
专业交易者必须保持冷静的头脑，这是唯一可靠的凭藉。业余者才会因为交易而
兴奋或沮丧，情绪性的反应，是你在市场中享受不起的奢侈品。
情绪化的交易
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交易为生
大多数人们都喜爱刺激与消遣。在我们的社会里，歌星、演员与运动明星的收入
都高过医生、飞机驾驶员或大学教授。人们喜爱被挑逗——他们买彩券，飞往拉斯维
加斯、碰到火灾或车祸都停下来看热闹。
交易充满激情，这可能成为一种毒瘾。输家在市场中浪掷金钱，换得无效的娱乐
价值。
在地球表面，交易市场是最具有娱乐趣味的场所之一。你可以旁观，也可以参与
其中，不妨这么想，在一场大联盟的棒球赛中，你不一定要坐在观众席，只要付出几
百块，也可以跑到场内参加比赛。如果你击出安打，所得到报酬也像职业选手一样。
最初几次，每跑进场内之前，你或许会再三斟酌。可是，初学者往往会受到幸运
之神的眷顾。一旦击出几支安打而大捞一票之后，初学者可能认为自己不输给职业选
手，而且可以靠打球为生。于是，贪婪的业余者开始不断跑进场内，即使在机会渺茫
的情况下也是如此。在他们还没有察觉怎么一回事之前，几次的亏损就摧毁他们的交
易生涯。
在市场中，情绪性的决策足以致命。如果你想了解情绪性的反应，跑马场是一个
理想的场所，但你必须转过头来，留意观众而不是马匹。这些赌徒们捶首顿足，跳上
跳下，大声嘶吼：一切都是出自于情绪性的反应。赢家相互拥抱、输家气愤地撕碎马
票。高兴、痛楚与一厢情愿的想法，这都是交易市场的缩影。一位希望靠赌马为生的
冷静玩家，他不会兴奋，嘶吼或在任何一场比赛中投入大笔的钞票。
赌场欢迎酒醉的赌徒前往赞助。他们供应免费的酒，甚至专人负责斟酒，因为酒
精可以挑起更多的情绪。那些冷静的算牌者，则是赌场希望赶走的敌人。相对于赌场
来说，华尔街可能不供应免费的酒，但这里至少不会赶走精明的交易者。
自己对自己负责
当猴子被树根绊倒，它可能气得吱吱叫，猛踢树根，你或许觉得很好笑；可是，
当你自己出现类似的行为，是否也觉得可笑？如果做多而行情暴跌，你也许会加码或
反手抛空，试图扳平，这是出自于情绪的非理性行为。如果你打算向市场讨债，这与
被树根绊倒的猴子有什么差别？出自于愤怒、恐惧或激情的行为，将摧毁你的成功机
会。你必须分析自己的行为，而不是凭感觉行事。
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交易为生
当我们对市场产生忿怒的情绪，恐惧感油然而生，然后发生一些莫名其妙的迷
信。在整个过程中，市场仍然呈现涨跌的循环，就如同海洋中更替的风暴与平静一
样。在《自律交易员》（The Disciplimed Trader）一书中，马克道格拉斯对市场有
一段描述：“没有起点，也没有终点——这一切仅存在你的心境。在我们之中，很少
人可以透过学习而在市场中展现绝对自由的创新表达，完全不受外在结构的局限。”
我们尝试笼络或操纵市场，就像古波斯的国王泽克西斯一样，他命令军队鞭打海
洋而试图水淹舰队。在市场中，我们大多不了解自己充满操纵的意图，总是希望讨价
还价，凭自己的好恶感觉行事。我们大多自认为是宇宙的中心，并认为其他的事物非
好即坏。这不是交易市场的运作方式，它是一个全然客观的主体。
哈佛大学的心理学家LestonHavens写道：“奴隶与食人的习俗，这或许是人类掠
夺与屈服天性的最古老证明。这些行为现在已经不被接受，但它们继续存在于心理的
层面。这说明人类的文明非常擅长于将实际的生理转化为抽象的心理，但仍然扮演相
同的功能。”在家庭里，父母威胁鞭打小孩；在学校中，老师强制扭转学童的意愿。
所以，我们大多仅能够在桎梏中成长，或学习如何操纵他人而保卫自己。我们不习惯
于自主的行为——但这是交易市场中成功的唯一方法。
道格拉斯提出警告：“如果你觉得市场的行为神秘不可测，那是因为你本身的行
为神秘不可测，而且没有更改。如果你连自己接下来将怎么做都不知道，当然无法判
断市场接下来可能怎么做。”毕竟来说，“你唯一能够控制的对象是你自己，身为交
易者，你有权力决定把钱给自己，或把钱送给其他的交易者。”他还说道：“能够稳
定获利的交易者……是由心智层面进行交易。”
每位交易者在迈向成功的历程中，都有自己的心魔必须驱除。以下将列示一些我
认为适用的法则，它们让我由纯粹的门外汉成为半专业的交易者，最后又让我成为真
正的专业交易者。你可以根据自己的个性，调整它们的顺序。
1。你必须决定自己将长期留在市场中——换言之，即使是在20年之后，你仍然是活跃
的交易者。
2。尽量学习。阅读与倾听专家们的看法与见解，但保持合理程序的怀疑。提出问题，
不可接受专家们的表面说法。
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3。不可因为贪婪之心而急于交易——花费一点时间学习。即使是几个月或几年之后，
市场也不会跑掉，而且将充满更多的机会。
4。发展一套分析行情的方法——换言之，“如果A发生，则B很可能发生。”市场有许
多层面——运用数种分析方法彼此确认。每种方法都必须经过历史资料的测试，并且
以实际的金钱在市场中进行测试。市场不断变化——你需要不同的交易工具以适应多
头、空头与过渡的行情，而且还需要某种方法判断这些行情的差异（参考技术分析的
章节）。
5。拟定一套资金管理的计划。第一个目标是长期的生存能力；第二个目标是资本的稳
定成长；第三个目标是高水准的获利。许多交易者本末倒置，把第三个目标摆在最前
面，完全不知道还有第一与第二目标（参考第10章“风险管理”）。
6。请注意，在任何的交易系统�