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的生猪赶到密西西比河，把大量的牛奶倒入大海，而街头流落着没有饭吃的人，这也是资本运作的结果。
中国随着改革开放三十年，资本运作二十多年，应该说我们的经验是主要的，中国政府的领导和引导是成功的，我们没有出现把生猪赶进密西西比河，把牛奶倒入大海，而老百姓没有饭吃这样的状态，不仅没有出现这种状态，在这个过程之中我们的经济有了大跨度的发展，我们的资本有了前所未有的提升，这不能不说中国政府的开明，也不能不说共产党的英明。
在这个资本运作的过程，我们经历了几个阶段。第一个阶段是靠纯粹的开放，靠优惠政策吸引外资，这是我们大家都见过的，只要来了一切好商量，政策没有就重新制定，只要你来，只要你拿钱来，不管是什么钱，来者不拒。这是第一个过程。第二个过程就是靠大量的开发区，经济特区、经济开发区、高新技术开发区中央政府有，每个省市都有，甚至每个县，每个乡镇都有。大量的开发区应该说这也取得了很大成绩。第三个阶段就是产权制度的改革，十五大报告中提出要加大国有资产的上市进程，大量的国有资产通过一种非常粗放的方式进行了上市，我们的第一批上市公司是国有资产控股的企业，而那些企业相当一部分最后成了ST。但是在这个过程中，资本市场在不断地涌动，不断地发挥作用，这个作用是显现出来的，无论是对资本市场的推动，还是对人们观念的更新，都起了至关重要的作用。我刚才说了，牛市的时候大家都会炒股票，熊市的时候都炒不好，但是实事求是地说，很多人炒股票都炒了十来年了，为什么呢？因为十来年前我们就有股票可炒了，尽管规模很小，数量不多。这是第三个阶段。应该说，现在我们进入了一个新的阶段，也就是第四阶段。我们到底怎么样再有新的发展？再运用什么方式来进行资本运作？实际上产权制度改革以后，特别是发展到现在，我感觉到我们的市长、县长越来越像总经理了，我们的书记越来越像董事长了。这有正面的效应，但是政府的职能到底应该怎么确定？政府和企业之间到底是一个什么样的关联，什么样的联系？我想再做一些分析。
经过几个阶段以后，在经济发达地区和欠发达地区，以及西部地区形成了不同的类型。在发达地区，资本运作已经为政府和老百姓接受，当然也付出了沉重的代价。以江浙为例，有几种模式。一种是所谓苏州模式。苏州是改革开放很短，但是开始的时候把大量的土地廉价地交给了外商，外资都是被优惠政策引进来的，最终的结果就是利润带走了，环境破坏了，留下了GDP。可能说得绝对化了一点，但“姑苏城外寒山寺，夜半钟声到客船”那样一种美景，现在的确已经模糊化了。另一种是所谓南京模式，是以本地企业为基础，通过增资的方式，由国内资金来控股，吸引各种资源投入本地企业，留住税源，外资可分走企业利润。杭州模式也差不多，但是它更强调保护环境，更强调生产与消费的良性循环。这是在发达地区，虽然有一个比较好的认识，但是它也付出了沉重的代价。那么在次发达地区呢？比如说中部地区，这里已开始意识到资本运作的作用，但还不太明确方向，更没有找到很好的办法，也缺少相应的人才，教训也很多，特别是上市公司的运作，失败的教训要多于成功的经验。从湖南的情况来说，原来有几个证券公司，现在只剩下一个，财政厅控制的财富证券，，券商是特别难得的平台，要想再造也造不出来了。许多上市公司，后来被相继的重组了，这个不要紧，但是有一点，在退出过程中，我们失去了主导权。西部地区也差不多，但更可怕的是，它把一些优质的资源以极其低的价格卖给了外商，资本运作成果的大头给外资享用了。等到搞清了资本运作是怎么一回事，等到我们会运作了，这个时候资源没有了。应该说，资本运作在发达地区、次发达地区和西部地区呈现出不同的特点。但发达地区确确实实比西部地区要发达得多。
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资本运作在二十多年的实践中间，也存在一些误区。 中青创业网
第一个误区是简单的招商引资，不考虑产业，不考虑环境，不保护劳动者的基本权利，一切向钱看，结果是资源贱卖了，环境破坏了，这个在改革开放初期可以理解。你要发展没有钱，又又不懂得资本运作，资本运作的规则又没有形成，咱们贱卖资源，把外资引进来，我们少挣一点，别人多挣一点，总比不挣要好。但是，你如果到现在仍然用这种方式来做，这是对老百姓不负责任的做法，是对历史的犯罪。
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第二个误区，土地粗放式的经营。这也可以理解，因为政府手上没有更多的资源，最大的资源就是土地资源，但是我们有些地方一划，就划出去几千亩，几万亩，造成城市建设资源的大量浪费，使用效率极其低下。我觉得这样的市长，这样的书记谁都会当。反正土地是农民的，以极其低的价格出卖，这样造成了很多的恶性循环，包括城市建设本身也发展不好。为什么？因为城市的发展有它自身的规律，去欧洲看看他们的城市，的确是城市，再看看我们的很多城市却不像城市，我们很多城市是城不城，乡不乡的。城市就是要有一个聚集效应，就是要把人流、物流、资金流聚集起来，使它发挥最大的作用，但是现在我们很多城市建设没有做到这一点，有一个很重要的原因就是把土地廉价地给了开发商，造成了资源的极大的浪费，也违背了城市建设的自身规律。
第三个误区是单纯追求上市公司的多少，忽视了其他的平台建设手段运作，比如说银行信托、金融租赁等，还有一些地方自己做不了上市公司，又不愿意把壳买给别人，也不愿意让自己的优质资产去借壳，这个本位主义，封闭式的思维方式，造成了这个地方的资本基本上处于一个不流动的僵持状态。上市公司的营运是经济整体运动的结果，缺乏其他手段的配合，上市公司是做不好的。
第四个误区，这些年建设一系列的行政性的资本运作平台，比如说政府主导的投资融资公司，城市建设公司，我觉得在发展资本运作初期，这些公司有它特殊历史条件下的特殊意义，也都发挥了重要的作用。但是这种公司建设，我们一开始就注意到了一个问题，它主要应用国有资源，忽视了区域或者城市经济发展的整体性，有时这些平台还人为地把城市经济的各种要素给分开了，造成了另外一种发展障碍。我本人认为，如果把这种运营模式强化下去，很有可能造成这个地方的其他资本要素成长不起来了，就是一些非国有的，一些运作要素，被人为地割裂开来，忽视城市经济发展的这样一个整体性。 内容来自
造成上述各种误区的原因是多方面的，主要有：观念问题，比如以计划经济的思路来搞现代资本运作，没有整体运作的思路。比如以农业经济的思路来运营城市经济和工业经济，发展制度不健全造成了发展中的障碍，甚至没有政策法规。当然还有人才的问题，这是个根本问题。从宏观来说，以股权分置完成为标志，中国资本市场的发展应该来说进入了一个新的历史阶段，但是还没有达到消除资本市场制度缺陷的根本目的，资本运作的大环境还有不少的障碍。但必须看到，市场在不断地完善，为资本运作提供了新的机遇，特别是我们现在正在酝酿要开发的创业板，这个创业板的开发，将开启一个创业、创新、创造的新时代，这是我讲的第一个问题。
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第二个问题，对高效资本运作的几点思考。我们把资本是否恰当的运作分成：高效率的资本运作、低效率的资本运作和不当资本运作。为了便于大家理解资本运作，一定要把资本运作和金融诈骗区别开来。我把高效率的资本运作的几个明显的特征提炼出来，跟大家探讨。
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第一，目标设计追求利益多赢。平时讲双赢，资本运作是一个多赢的方式，多赢的结果，它不仅政府要增加财税，得到实惠，股东，投资者，老百姓，股民各方面都要赢，这才叫真赢、多赢才叫真赢。这一点我们一定要注意，千万不能只赢一方，只赢地方政府，或者只赢投资者，这都是不对的。 本文来自
第二、操作过程要公开、真实。资本运作不是资本欺诈，过程一定要公开、透明，信息一定要真实、可靠地披露。切忌一切虚假的信息，这有两个方面：一个是公开，一个是真实，你公开，不真实不行，你睁着眼睛说瞎话这是要不得的，既要打开眼睛，又要说真话。 创业网
第三个，资本操作主体要遵循客观规律。遵循客观规律这是资本运作的一个前提，无论是产品、产业、技术、市场等的正常运行都要符合市场经济的客观规律。而市场经济的运行，有自己的节奏，宏观经济有自己的景气周期，不同行业的产品有不同的生命期，这些周期很可能与政府的换届周期不太相吻合，这周期可能是5年，而换届可能是4年，还有一年咋办。因此，资本运作的项目不应该随着领导人的换届而变化，要有连续性，否则造成的成本会大的多，风险会高得多。
第四，运作的规则要注意可持续发展。资本运作不能杀鸡取卵，而应是养鸡下蛋，是蓄水养鱼。不能为了眼前利益，把不成熟的资源立即拉出来放大，手段再好，因为它还没到这个放大的周期内，它放大的效应也可能极其有限，不成熟的企业即使上市了，也可能被迅速的ST，迟早要退市。所以企业一旦上市，投入资金以后，就要对所有的利益相关方负责，不仅是对投资主体负责，更要对政府、对股民、对各个环节负责。这才能保持可持续发展。把上市公司做强做大，增大企业的价值，才能源源不断地从资本市场上得到好处，得到融资，实现利益的最大化。这里有一个很典型的案例，就是我们湖南的益新泰，当时华升公司简单地把几个公司拿到一块，以益新泰这个名字上市了，但是后来真正生产益新泰的益阳麻纺厂退出去了，所以这个公司到现在为止都没进行增发，它圈是圈了不少钱，但没有真正投到益新泰，象这种做法是违背市场规律的。资本运作的这几个重要的特征是我们这个团队的看法，主要是要让大家了解资本运作与金融诈骗是有明显区别的。资本运作的客观规律是我们不能随意违反的，违反了就要付出代价。 本文来自
下面，我再谈一谈实施高效率资本运作的几点体会。
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第一，发现资本，就是要发现当地市场最具有比较优势的闲置资源。这个地方到底有哪些资源优势，比如说，我们衡阳，南岳的旅游资源中的“寿”文化，这就是个优势，有独特的历史优势和人文优势。别人不具备，就是你的优势，但除了硬优势还有软优势，比如说政府的产业政策、财税政策、金融发展度以及领导人的个人水平等等，这都是软优势。要善于发现这些资本，从这些优势中选择你最能对接的要素。
第二，要保护资本。对资本要进行有效的分类，在分析地区经济资源或资本时，要有长远的总体的目光，有些资源是现在应该充分挖掘的，有些资源是现在不应该挖掘的，现在应该让它睡觉的，这一点，美国人特别高明，美国的资源不比别的国家少，但现在美国不开采，他只开采别国的。要善于分析挖掘这些资源上下游产业的生态和效益链条，一定要分析哪些资源现在可以开采，哪些资源要三年、五年、十年后再开采，要有个总体规划，要为未来的发展、为子孙后代的发展留下资本运作的种子和空间。我们不要以为只要有独特的自然资源就可以形成强大的资本运作。我们以浙江义乌为例，义乌什么资源都没有，它就是依靠当地自发形成的一些批发市场和当地人善于经商、乐于经商的人文环境，再加上当地政府优势软资源的辅助，最终形成了全世界刮目相看的小商品产业群，什么拉链之乡、打火机之乡、小家电之乡等等，美誉全球。因此，不是有自然资源，资本运作你才有条件，没有自然资源，但有人文资源，一样的可以进行大的资本运作，义乌这个地方就是有几个商人、有浓厚的商业文化，加上政府的强力支持，就建成了全球有名的小商品集散地。
第三，最大价值的运作资本。要集中有限资源，实施资本的最大化运作，这里有个工厂和企业的概念。工厂是生产中心，企业是运营中心、利润中心，我们做资本运作，做的不仅仅是工厂，如果资本运作发展到今天，我们还仅仅是做两头在外的工厂，这个是搞不得的，在改革开放初期，这样做是可以理解的，但到了今天，仍然搞这一套，那一定是资源耗尽，老百姓怨声载道，利润人家带走了，当地只留下一个空空洞洞的GDP，我觉得这是没有意义的，因此，我们不能仅仅满足于做工厂，我们一定要引进的是企业，是高效运作的企业。 中青创业网
第四，要从资本运作中获取超额利润。加大软环境的改造和经济建设的深化调整，获取超额整合利润。无论是从政府来说、还是从企业选择发展来说，都要重视环境要素的整体性，因为各种经济社会发展环境配套，发展起来就如虎添翼。就拿我们特华整合的一家企业来讲，600577精达股份，当年只有注册资金3500万，年产利润1000万，当时格力电器要用8000万收购，政府觉得也合算，因为可以得到4000万的净利润，。但是我们觉得这样的话当地就失去了一个产业集群发展的好机会，失去了一个好平台。当地政府听取了我们的意见，没有卖，后来经过股份制改造以后，也上市了，再后来政府以2。4个亿把他的股权给我们了，成了我们的一家企业了，由原来的4千万发展到现在的2。4个亿，每年上交税收至少1个亿，目前，这家企业已经在广州、天津都有分支机构，他的主要产品漆包线现在是全球第二，中国第一，销售收入已经达到100亿以上。
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我再讲一点：要注意防范资本运作的几种风险。资本运作市场象流行歌曲唱的，象雾象雨又象风，我们要搞明白它，确实需要一个过程。这个过程中，往往会产生一个“怕”字，确实担心，好不容易赚来的这点钱搞不好，一运作全都没了，一运作就到了解放前，说不怕是不可能的，也是可以理解的，但不能说怕，我们就不做了，如果老怕的话，人家不怕，人家就走到前面去了，所以说“怕”可以理解，但我们不能怕，不过我们要注意防范几种风险。 创业网
第一，理念风险。一是切忌以计划经济的思路来搞资本运作，不按市场规律办。二是按照政绩目标搞资本运作，透支运作，如果说为了实现某一个指标，上市公司的指标、GDP的指标等等，或者某一个政绩指标，我们大规模的开始资本运作，不按科学发展观办，最终是要出问题的。三是按照产业阶段的理论，而不是产业整合的理论来进行资本运作。只要是资源，就能进行资本运作，关键是你怎么去整合它，产业是需要整合的，使他的边际效应放大到最大程度。第四、不能完全按照西方的理论来搞资本运作，因为中国人文环境、法律环境、社会发展状态、市场经济的特点等方面的情况与西方都是不同的，在中国搞资本运作一定要考虑中国的国情。所以我们一方面要学习华尔街的经验，但是另一方面也不能简单地搞拿来主义，华尔街的经验拿到中国来，拿到衡阳来，肯定要中国化、衡阳化。
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第二，失去主控权的风险。一个地区、一个城市或一个企业如果简单的把资本的主控权贱卖，就会处于一种被动的状态，就只能看着别人、或跟着别人运作了。你自己不懂运作，你就让懂的人来，你如果请不动人，你就拉懂的股东来，这对你没有坏处，蛋糕做大一点，你的股份少一点，没有什么了不起。但是我认为，作为一个城市、一个地方这样做就有问题了，你如果把主控权全部交给一家公司了，或者交给一家其他机构了，政府在这里的作用就会越来越小。中国至少在二三十年之内，政府的主导作用，影响力是绝对不可以轻视的，所以，在地方资本运作的时候，一定要强调双主体性，一个是地方政府的主体性，一个是企业的主体性，所以一定不要简单地失去主控权。 内容来自
第三，道德风险。权力寻租，资源贱卖，从中捞取好处，这样坏了一些干部，而且这样也做不好，我们的干部们都应该做资本运作家，要去帮助资本家运作好资本，但是资本家和资本运作家是有�