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础上建立的更庞大货币制度的金融策略有所改进，但结果仍然是需求的膨胀超出了当
时供给的增加。产品价格出现缓慢而又平稳的下降趋势。这种趋势延长和恶化了内战
结束以后价格迅速下降 所 带 来 的 政 治 上 的 不 满。 于 是“ 绿 钞 主 义 ”（ /011；2345…？@）和
“ 银币自由铸造”（ A011 6…；B10）的呼声开始不绝于耳。虽然支持使用银的力量仍不足以
使银替代金成为本位币，但是已经强大到足以迫使当局作出让步，并动摇了维持金本位
的信心。因此，这一时 期 的 美 国 货 币 史 危 机 重 重，立 法 机 构 的 态 度 摇 摆 不 定。回 顾 起
来，威廉·詹宁斯·布莱恩（C…；；…3@ D1；；…；=？ 3；）在 ％（& 年总统大选中的失败标志
着这一时期的结束（ 见第 ） 章）。
！
〃
第 ！ 章！ 绪论
〃〃#！
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布莱恩的失败标志着一个时期的结束，而不只是成功路上的小小挫折，因为他的失
败碰巧伴随着黄金在南非和阿拉斯加州的发现以及萃取黄金的氰化过程日臻完善。这
些发展注定了布莱恩的政治失败，比他任何讲演上的苍白或是其政治组织的不足更致
命。世界黄金产量因 金 矿 的 发 现 和 炼 金 技 术 的 完 善 而 快 速 膨 胀。尽 管 世 界 产 出 在 增
加，但是巨大的黄金供给仍然在接下来的二十多年中强烈地推动价格上涨。在美国，货
币存量从 ％&〃 年到 ％&’ 年基本保持不变。在此期间，尽管世界范围内黄金存量在温和
地加速上升，但货币本位的不确定以及相关的银行业和国际支付问题抑制了美国黄金
存量的增长。在此之后的 （〃 年中，美国货币存量以绝对超过 ％％ 年到 ％&’ 年的速度
增长（ 见图 ）。其伴随着的价格的逐步增长，使得直到第一次世界大战之前，金本位都
在美国毫无争议地保持着稳定地位。
货币制度争论消除之后，金融和政治焦点转移到了银行业体系上。银行业反复出
现的危机引发了不 满。最 为 严 重 的 银 行 危 机 发 生 在 ％）* 年、％％＋ 年、％&〃 年 和 ％&*
年。当时，银行破产、挤兑，以及对更多银行破产的广泛恐惧促成了银行危机，以及在一
些年份，比如最明显的 ％&* 年，大多数的银行中止兑现存款。％&* 年的事件反映在图
中，表现为通货的增加以及存款的减少，以及通货和存款总额的减少。随着 &〃） 年银
行业恐慌的又一次爆发，对银行业体系的不满最终被推上前台。那次恐慌重演了早期
的危机，包括中止兑现存款。从图 中可以看到，那是 ％&） 年到 &＋ 年期间货币存量
唯一的一次下降，像 ％&* 年一样，伴随着的依旧是通货增加以及存款急剧下降。结果
是国会于 &〃％ 年制定了《 奥德利奇 瑞兰法》（；…。/01234/55…67。 ；18）作为暂时的解决措
施。随后，&〃 年国家货币委员会（9680：76… ；：7586/《 =：》》0？？0：7）开展了针对货币和银
行业体系的探索性研究，出版了一些关于货币与银行业的著名学术成果。&* 年，联邦
储备作为一项永久性的措施被国会采纳（ 见第 ＋ 章）。
&＋ 年，联邦储备体系（ @5。5/6… A5？5/B5 C