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人类生而不平等，例如企业行政人员薪金近年暴升，但大部分打工仔个997年后薪酬变化唔大；今天即使大学毕业，想搵一份自己满意嘅工作亦唔容易。人类不但生而不平等，更拥有唔同能力、收入唔同、家庭背景唔同、美丽与智慧唔同。有人只能赚取工资，一般打工仔只赚取薪金，但有人系赚取惊人酬金，喺福利社会更有人领取综援，上述资金大部分嚟自其他打工仔薪金。收入唔同，自然将社会分成许多唔同阶级，有D年轻企业家眼光独到，喺极短时间内赚到唔少人一生都赚唔到嘅钱财；有D人劳碌一生，收入亦仅够糊口。喺自由经济制度下，个人收入分别可以极大，作为政府，有责任平衡呢方面差距。上述亦系阿当史密夫自由经济嘅哲学，就系社会应任由人自由发挥所长去获取财富，再透过税制令需要照顾嘅人可以过不致令人感到凄凉嘅贫穷生活！自由经济制度嘅可爱之处系人人皆能发挥自己所长，去赚取不同回报，政府再透过税制为缺乏竞争力嘅弱者提供基本生活所需，不让社会出现〃贫无立锥之地、路有饿死殍、病无人照顾、幼无所养、老无所依〃嘅局面！致于〃税〃从何来？应该系能者多付，喺付税方面绝对唔可以平等！例如人头税、人人付税一样，表面上绝对平等，但其实甚不公平；销售税连穷人都要付，表面上公平，但违反〃能者多付〃原则。
政府冇能力（亦不应阻止）改变社会上收入唔平等、财富分配唔平等嘅现象，但有责任照顾低下阶层利益，以免佢地贫病交逼！良好嘅政府不但要让市民享受生活上嘅自由，喺法律面前人人平等及有追求快乐生活嘅机会。特区政府大致上亦做到呢点，但希望不要自毁长城。过去行之已久嘅能者多付税制有乜唔妥而要改变？！我地需要嘅系法律面前人人平等，唔系喺纳税方面人人平等。点解要扩阔税基？系咪政府开支方面过分浪费？依家政府开支已占 GDP 18％或以上，以毋须军费开支嘅香港政府而言已唔算少，点解仍然要开拓税收来源，违反〃小政府、大市场〃目标？
全美房地产协会公布，6月份美国二手房屋销售继续回落，过去十个月有八个月销量系下跌。推出市场嘅二手楼系1997年后新高。价格方面，公寓式单位（Condos）跌2。1％，单一家庭住屋价升1。1％。家吓单一家庭住屋供应量系六点八个月，Condos系八个月；二手楼销量较一年前减8。9％。
上半年国外对中国产品需求旺盛，令中国投资需求强劲扩张，结果上半年 GDP 升10。9％（第二季升11。3％）。煤电运供给条件明显改善；上半年固定资产投资升29。8％，系1996年以嚟最高。国家仍继续严把土地、信贷两道闸门，严限市场准入，全面清理新开工项目，相信第三季固定资产投资将有所减缓至增长率28。5％。消费方面，上半年零售总额升13。3％（较第一季升0。5％），换言之上半年消费只系稳定增长，估计第三季增长率可达13。4％。进出口方面，上半年出口增长25。4％，进口增长21。3％，令贸易顺差持续扩大；估计第三季出口增长22。2％，达六千七百六十亿美元，略低于上半年；进口增长20。5％，约五千七百六十亿美元，令贸易顺差下半年进一步扩大。
国美永乐继续打价格战
国美电器（493）收购永乐（503）后，决定将价格战进行到底！即向消费者提供较其他对手更有竞争力嘅价格，因合并后令入货成本进一步降低。国美永乐合并公司 CEO 陈晓认为，低价策略及服务策略，系家电零售行业两个最基本策略，未来呢方面将继续落去。
中国人民大学教授黄国雄认为，内地零售业已进入整合并购期。面对百思买进入，市场竞争将进一步白热化，因此国美、永乐合并，未必对新企业纯利有帮助，目的只喺扩大市场占有率。
今年上半年北京市二手住宅交易平均价升12。9％，上海升1。2％，天津上升5。6％。中端住宅交易比重下滑，高端住宅交易成为新宠。
北京最受欢迎系面积六十至一百平方米，售价三十万至六十万元人民币嘅住房；天津五十至九十平方米住房，售价三十万至五十万元；上海市场相对低迷，成交额下降。去年上海楼价开始下降，估计仍有一至二年低迷期。
广东省房协发出〃2006年上半年广东房地产市场分析报告〃第二季广州市楼价较第一季升9。16％，达六千三百五十二元人民币一平方米；二手楼三千四百一十八元人民币一平方米，较第一季升11。59％；深圳第二季更达九千六百五十元一平方米，较第一季升9。16％。广东省平均楼价五千一百六十元一平方米。较第一季升5。35％。受〃国六条〃影响，相信第三季楼价只会平稳发展。
境外华人系真正炒房者
8月1日起北京市将执行国家税务总局下发〃国家税务总局关于个人住宅转让所得、征收个人所得税有关问题通知〃，税率为20％。其中经济房最高可扣除限额为房屋原值15％；商品房最高可扣除限额为房屋原值10％。对出售自有住房而喺一年内重新购房嘅纳税人，先以纳税保证金形式缴纳，喺重新购房后全部或部分退还；对个人转让自住五年以上及系家庭唯一生活用房，可免征个人所得税。中原地产认为，真正受影响系二手商品房；反之，经济房大部分已购入超过五年，可以免税。不过，真正影响系点，8月才清楚。
花旗银行估计，中国推出〃一七一〃文件后，短期内唔会再有其他新宏观调控，因此推介中国海外（688）、华润置地（1109）、富力地产（2777）、越秀投资（123）及深圳控股（604）。另认为有利香港大型地产商如新地（016）、恒隆地产（101）喺内地嘅投资机会。
受〃六部委〃关于规范房地产市场外资准入及管理意见，分析界认为影响有限，只有北京及上海外资才占相当大比重，占总成交额少于10％，对广州市影响好有限。房地产专家韩世同表示，广州高档住宅及高档写字楼市场仍未成熟，整体空置率较高，单靠本地企业难以消化，应鼓励外资进入才正确。家吓广州甲级写字楼平均售价一万三千元人民币一平方米，月租一百二十元人民币一平方米，回报率10％，高于上海及北京（回报率7…8％），更高出香港（3…4％回报率）！所以应鼓励外资进入广州才适合，依家反而限制。令人不解。其实，真正炒房者系境外华人，主要系港、澳、台地区居民及华侨，但政策上对佢地宽松，亦令人不解。
中国美容业已进入高速成长期，依家大中专院校达七百多家，美容美发企业三千多家，全国从事美容美发行业人员超过一千万人，如包括生产及销售人数达二千万人，并以每年15％速度成长。
联康生物科技（690）、其士国际（025）停牌。
龙昌（348）更改董事会日期至7月28日。
侨雄国际（381）、紫金矿业（2899）、环球实业科技（8091）8月7日；中生北控生物科技（6247）、年代资讯影视（8043）、中远威生物制药（8019）、讯通控股（8082）、卓施金网（8063）8日；AS China（8262）、慧峰集团（8228）9日；神州资讯（8206）、泰达生物（8189）10日；英皇娱乐（8078）、亿胜生物科技（8151）、银河映像（8130）、优能数码（6116）11日；锴联科技（8066）、黢科网络讯息（8081）14日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：575序号：
25
标题：
冬冬得分 连任有望
来源：
信报
发布日期：
2006…07…31
全文：
亚视的特首专访中文版本上周六出街，但看后非常失望，除了亚视记者和曾荫权两人正襟危坐一问一答之外其间并没有任何礼宾府或特首日常生活等片断穿插初看还有点新意，过了十分钟后就开始沉闷，勉强撑下去，以为访问完毕还有精彩片段，结果仍然落空；如此访问，不如写篇文字稿发表算了，因为内容既无新意，翻来覆去都是官方版本的标准答案，这种专访对于提高特首的形象或拉近与市民的距离两个目标都达不到，不知做来有何作用？
最近听资深行家透露，原来曾荫权在七十年代也拍摄过一套个人专辑，名为〃AO的一天〃（大意），由香港电台负责拍制，顾名思义，当时是以年轻政务官为主角；曾荫权当年刚刚出道不久，官职是沙田政务专员负责地区行政，〃功绩〃之一，是组织了一支沙田青少年棒球队。
对于特首任内成就，曾荫权认为有三，一是交通费可加可减机制，二是两铁合并三是添马舰工程（亚视中文台并没有播出这部分）；心水清的政情观察家一看就会想起三项成就中有二项是由廖秀冬推动的，论功行赏冬冬是否有可能留任，继续协助曾荫权完成第二任的大业？
冬冬原属董建华爱将，董当年也有意大搞环保、绿化市区（曹仁超因此称他为〃绿化郎〃），渔农署更一度大量输入树苗，以兹配合，其后又告不了了之。曾荫权如果选择以绿色为参选主题，他仍有借助冬冬的地方，因为交通费和两铁合并才刚刚起步，尚有大量工作，如果中途易帅，一切重来，极可能搞得不伦不类。如此看来，廖秀冬跟随煲吠〃连任〃的机会极高。
PDF原文：
原序号：576序号：
26
标题：
数据走势背驰须警惕
来源：
信报
发布日期：
2006…07…31
全文：
上周金市先挫后扬，突然转向的行情是否就代表重拾升势似值得讨论。
金价在周初略为跳空以617元（美元·下同）低开，继而续推至602。2元的三周低位，在此有补仓出现，收市回扬至614。9元；翌日金市回试610元水平再受支持，掉头上试620元关口；周三再回试613元后终升越620元水位，联邦储备局的报告似暗示将暂停加息，为金市带来新刺激。另一方面，期油向上重试75元水平。为金市增添动力，周四金价最高扬升至641。3元。但见有回吐出现。周末前夕闻美国第二季GDP显著放缓至仅升2。5％，美元续跌，金价从627元又回扬到636。5元，最后以633。5元收盘。
周内银价亦先挫后扬，周一曾低见10。665元，其后两天在11元上下争持，周四终明显回升上试11。495元的初级阻力位。惟周末前夕升势似未继，在上述阻力位下沿回软至11。335美元收盘。
金油不同步
简言之，上周金市回落到比本栏原来估计为高的602元水平后，又反弹到原本认为的637至645元阻力地带暂见却步。分析者对后市的看法存有分歧。
无可否认，如从利率预测走向和美元回跌的现实来看，上周金价从600元关口反弹回升，是使人更容易理解和接受的。联储局的报告令市场加强了利率见顶的预期，上周末美国十年期债券孳息更跌破五厘水平，美元亦应声续挫，这是一个行情现实。此外，数据亦似乎加强了美国经济步向滞胀的可能性，第二季经济增长显著放缓，个人消费物价核心指数报升2。9％，劳工成本上涨0。9％， 这些都应有利于金价。不过，笔者感到疑惑的是，为何周末前夕的金市高位没有高出周四的高点？
读者或注意到上周末纽约期油是明显回落到73。24元收盘，据说是反映美国经济放缓的事实。问题不仅在于这一天的行情，而在于中东以黎军事冲突不断升级之际，油价反从78元回落到接近73元的低位。似乎有一些我们未有认真思考的因素在起著作用，例如美国经济放缓、中国加大宏观调控的力度，以及全球低成本的资金流动减少等等。
仓量升势反向
某些与金市相关的情况亦值得注意，本栏近数周特别介绍的金甲虫指数（HUI）、金银指数（XAU）和金指数（GOX），这是分别由十馀只非套戥金矿股构成的指数，三者的中线表现均逊于金价，似乎值得引起我们警惕。
至于金市本身，正如本报主笔曹仁超日前所说，金市5、6月间的调整幅度远超过15％，颇值得关注。本栏上期亦提出，金市图表在676美元价上留下一个第二高点并构成一道中期下降轨。到上周，某些数字与升势不相符，颇值得研究。首先截至上周二，大投机者的期金净好仓量减缩五千八百馀张合约，使其占总量份额降至72。8％；其次是期金的未平仓合约量，从上周二的近期高峰三十二万五千馀张，到周二急降至三十万九千馀张，数天内急降幅度似不太寻常。
当前市场对黄金后市有两种意见，占多数的预期在今年9月后金价回升将挑战历史高价，少数的估计今年有可能打破一般季节性规律，年底不一定回升。笔者宁采取中性保留态度。
金价中短期要看这次回升能否打破657至664元的下降轨阻力，短期则看金价能否成功升越645元，对后市或有启示。
估计日内金价暂在623至642元之间波动。银市现仍受制于11。50至11。77元的阻力带，中短期阻力在12元水平，短期支持为11。08元。
PDF原文：
原序号：577序号：
27
标题：
小心凼仔浸死人
来源：
信报
发布日期：
2006…07…31
全文：
7月30日，周日。上周五美国公布第二季GDP 增长率只有2。5％（第一季5。6％），进一步确认滞胀期出现；领先经济指标过去六个月都回落，代表未来美国经济增长率将进一步放缓，令8月8日加息机会降至只有28％。十年期债券孳息率见四厘九九，系6月中以来首次低于五厘，二年期债券孳息率四厘九八，都显示8月8日美元利率毋须再提高，留到9月份再算；美国经济已重返七十年代嘅模式。
内地进入中产阶级成长期
第二季美国通胀率5。1％（第一季4。3％），通胀率再次高出 GDP 增长率，因过去六个月能源成本上升22。8％。低经济增长率、高通胀率嘅环境，不利公用股及银行股。七十年代香港进入中产阶级成长期，有利地产发展；但1997年后香港进入中产阶级消灭期，经济出现滞胀系咪同样有利房地产？我老曹木宰羊。反之，中国则进入中产阶级成长期，虽然中国政府一再压抑国内楼价，但成效唔大。
美国进入滞胀期不利美元汇价，长远而言亦不利美股，后市美元同美股都系上落市；不过，这环境有利金价及外币，近期澳元已上升唔少。美国经济今年第二季开始进入软着陆期，虽然上周标普五百指数升3。1％，但同5月份高价比较仍有差距。美国担心通胀率上升2。9％（第一季上升2。1％），远超贝南奇嘅通胀目标水平即1％至2％，亦系1994年第三季以来最高。6月份工资升0。3％（5月份升0。1％），代表美国工资上升压力渐渐浮现。Thomson Financial 报告估计，美国第二季企业纯利上升14。8％，较季初估计上升11％为佳；估计下半年美国企业纯利升幅仍可保持双位数……。一切一切显示美国七十年代模式嘅经济在二十一世纪重演，不同者系七十年代香港经济系新兴市场经济，今天香港已进入成熟型经济，取而代之系中国经济目前是新兴市场经济。中国经济 is on fire！自1978年改革开放政策以来，过去二十七年以平均年率9％增长。今年第二季 GDP 增长率更达11。3％，城市化、私有化、环球化同时在中国以高速进行，实在搵唔到理由点解中国 GDP 在未来十五至二十年不能仍以年率9％保持增长？
21世纪中国70年代香港
七十年代美国经济进入滞胀期，投资香港同投资美国结果有天渊之别（美股至今三十五年只上升十倍；恒生指数同期上升一百七十倍）！同样概念亦适用于今天中国。1997年至今已九年，以恒生指数睇，香港经济只系上上落落，反观中国 GDP 已经翻两番。2032年香港会点？中国会点？投资香港企业，不如投资中国红筹、国企股！中国系新兴市场，经济自然大上大落，波幅较香港呢个已成熟嘅市场为大，因此掌握几时入市亦十分重要。值得注意嘅系，内地贪污问题较七十年代香港更严重；中国证监会对上市公司监管、中国银监会对上市银行监管嘅情况，亦较七十年代香港差；内地政府嘅效率亦唔及七十年代香港政府。二十一世纪的中国和七十年代香港，既有大同，亦有小异。
至于民主发展，参考南韩及台湾人均收入要达四千美元才迅速发展起来，中国目前人均收入只有一千美元，距离民主迅速发展期仍远。未来十五至二十年中国亦好易走上〃权威主义〃之路，例如菲律宾、印尼及泰国，出现掌权者嘅〃权威主义〃，而无法发展出多党政治。
8月再炒人民币升值概念
外贸方面的成功，令中国外汇储备充足，已接近一万亿美元，但大部分存放在〃四大〃国企银行上；〃四大〃控制咗接近全国75％资金。目前四大国企银行正转型为上市