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褡吒摺�2月18rì，周四，3月原油期货价格上涨0。51美元，收于每桶12。04美元。涨幅高达4。42％。
随后，空头方在华尔街rì报等报刊上发表评论文章，大肆鼓吹全球的原油储量和产量，使得一部分人相信，空头方再次交割原油是能够做到的。受此影响，2月19rì，周五，3月原油期货价格下跌0。28美元。跌幅2。33％。收于每桶11。76美元，再次回到了12美元以下。
至此。周末收盘的铃声已经敲响。市场静等多空双方在下周一，也就是原油期货3月和约最后一个交易rì的表现。
此时此刻，张进和空头方都不能随意进出原油市场了。无论哪一方的增仓和平仓，都会给他们自己造成严重的后果。
因此，双方都将重点放到了媒体上。
空头继续鼓吹全球的原油产量，并放出欧佩克组织可能增产的消息……
张进这边马上做出反应，迪波特公司放出消息，原油仓库有可能增加到3亿桶的储存规模……
空头方放出消息，位于某主要产油国的某大型油田经过重新勘探，储量有所增加，他们将启用全部产能，产量有望进一步提升……
迪波特公司召开记者会，宣布已经准备好超过10亿美元的交割资金，随时可以交割……
空头方再次放出消息，他们已经弄到了8000万桶原油，并保证可以及时运进交割仓库……
迪波特公司再次放出消息，已经有了数家有意向的合作商，他们愿意提供超过15亿美元的贷款支持……
……
这个周末，原油期货市场好不热闹，多空双方你方唱罢我等场，华尔街再次成为全世界关注的焦点。
当大量看客在关注的同时，市场相关方却严阵以待。
张进由于资金压力，有些紧张。
空头方由于担心找不到足够的原油现货，也很焦躁。
但最最焦虑的却是纽约商业交易所。
NYMEX严阵以待，因为他们的仓库将面临有史以来最严峻的考验。如果无法交割或者爆仓，那将对NYMEX在原油期货市场的主导地位造成致命打击。伦敦将有可能乘势而起，夺走这一地位。
……
处于紧张状态的张进，在这个周末却意外的接到了朴永洲的电话。还好，是好消息！
“老板，我们在香港的官司打赢了！”
“嗯！做得不错！”张进赞叹一句。不过，他随即话锋一转，问道：“不过，和rì本人的官司怎么样了？和华尔街相关机构的官司又怎么样了？”
“和华尔街相关机构的官司可能会拖很长时间！”朴永洲有些汗颜，但又厚着脸皮说道：“不过，和rì本人的官司进展很快，现在香港的官司有了结果，估计rì本人在下个月就可以搞定！另外，rì本和韩国的商人，答应提前平仓的大概有三分之一！”
“华尔街的官司要抓紧了！”张进催促一句，又说道：“至于rì本和韩国的那些商人，不答应平仓的公司，给媒体吹吹风，适当的透露一下衍生品交易细节，爆出一部分公司的巨亏丑闻，让他们感受一下压力！”
“爆出丑闻？”朴永洲有些意外。
“嗯，最迟到3月20rì之前，将我们与rì韩商人签订的累计期权、场外搓合期权全部平仓，这些资金我有大用途！”张进哪里有什么大用途啊，他只是担心3月原油期货再次被逼仓，因为他在金融衍生品上的资金开始紧张了。万一又有原油要交割呢？必须提前准备好！
第一百七十二章：原油再次大规模交割
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再说了，张进在纳斯达克100指数期货市场上的多头仓位也够多的，还有可能再次转出一部分资金到原油市场。现在纳斯达克100指数在回调阶段，刚刚跌破1900点，谁知道这个中途的回调有多深，他必须准备更多资金了。
在不卖出手中持有的各种股票的前提下，张进只有将目光转向rì元累计期权和场外搓合的rì元看涨期权上。这两种期权持仓在1月底进行过有一次的结算，他自己盈利1。2亿多美元外。原天仙基金和原燕京金融共计盈利2。7亿美元。但是原天仙基金和原燕京金融只有1。6亿多美元到账，其他1。1亿美元是华尔街和rì本人欠下的巨额债务。
可以动用的资金只有2。8亿美元，在原油被逼仓动辄10多亿美元的关口，这有点杯水车薪的感觉，所以与rì韩商人的交易，必须尽快处理了！
“好的老板，我明白了！”朴永洲虽然满口答应，但他的情绪并没有多么高涨。
张进决定给他点刺激，说道：“你要是办好了，算你圆满完成了rì元看涨期权任务，你的1000万美元奖金立马发给你！”
“真的吗？太好了！您就等我的好消息吧！”朴永洲一高兴，决定采取一些非常规手段了。
……
挂掉朴永洲的电话，张进开始考虑一些事情。现在首当其冲，最最重要的当然是原油期货上的事了。让他犹豫的是，到底是先将纳斯达克100指数期货上的资金转过来，用于交割3月原油期货？还是答应那些有意向的合作商，用他们的贷款交割？
这本来是没什么问题的，因为按照一般思维，谁都觉得要先用贷款。
但是这次，张进不能答应。
因为有意原油战略库存。并且提供15亿美元贷款的合作者。是rì本人。另外几家虽然也有意合作，但他们提供的贷款不足10亿美元，有些甚至只能够提供场地。这些都不是他心目中合作的理想对象！
看来只有先将纳斯达克市场上的资金转过来，完成交割再说了。因为交割需要时间，交割之后，原油价格很可能会大幅波动，到时候一些采取观望态度的人肯定会先坐不住。
张进考虑过之后。决定先将纳斯达克100指数期货市场上的资金转过来。好在由于建仓成本低，纳斯达克100指数虽然回调，但他仍然有着4亿美元的巨额浮盈，这就让他可以调动的资金多了起来。
张进计算了一下，8亿美元可以转入原油市场。
不过，上次已经转入了12亿美元到原油市场。和袁智超打赌又转出了2亿美元。因此，张进在纳斯达克100指数期货市场上，经过1998年12月份结算之后的本金29。8亿美元，将会降到7。8亿美元，仓位也将随之增加到超过七成。
七成太高了！张进又赶紧决定将上个月在rì元看涨期权上的1。2亿多美元盈利转入纳斯达克市场，这可以将仓位降低到六成二以下。再加上原有的4亿美元浮盈，纳斯达克100指数即使跌到1600点，他仍然不会接到追加保证金的通知。因为纳斯达克100指数刚刚从2150点跌到1850点。再要进一步跌到1600点。张进觉得，在互联网泡沫时期。这有些困难。
在原油期货市场上，张进已经陆陆续续投入了7。323亿美元本金和12亿美元的交割资金，这次又将转入8亿美元。这样，他的总投入将高达27。323亿美元之巨。但是，其中只有不足1。8亿美元的活动资金。两次交割和持仓其他月份的多头头寸，占用了他绝大部分的资金，他显得资金开始紧张了。
看来，必须要尽快确定迪波特公司的合作对象了。
……
在多空双方你来我往的媒体战背后，是相关各方的严阵以待。
所以，这个周末似乎过得很快，不知不觉中，周一到来了。
在开盘前，张进这一方首先进行了资金调动，并按照原定计划配置好了资金，已经做好了随时交割的准备。就是不知道空头方怎么样了？
在疑问中，纽约原油期货市场开盘了。
多空双方由于持有大量头寸，谁率先大规模平仓就意味着谁认输。而增仓，对多空双方来说，都是两难选择。空头会因此而增加交割原油现货的数量，张进会因此而增加承接原油现货的资金压力。所以他们谁也没有动，致使3月和约上的成交量急剧萎缩，主力和约也随之转移到了4月份。
这时候，决定市场走势的，变成了4月和约上的短期投机资金。就看他们看好谁了！
市场很快给出了答案，原油期货在这3月和约最后一个交易rì上涨了。4月和约上涨0。17美元，收于每桶12。07美元，涨幅1。43％。受到带动，3月和约上涨0。20美元，收于每桶11。96美元，涨幅1。70％。
收盘之后，多空双方未平仓的和约将进入交割程序。随即，迪波特公司宣布，3月原油期货交割的原油，将直接纳入原油商业库存。
又有高达1亿桶原油现货将要交割！
华尔街再次沸腾了！各大财经媒体都在讨论原油交割的可能xìng，并且分析这连续两次交割对原油市场的影响。
全球的原油产量摆在那里，每个月就20亿桶，其中不符合交割要求的占了大部份。再加上全球各地不能停工的炼油厂持续消耗，能够在NYMEX交割，并且符合交割标准的原油，只剩下很少一部分了。这次空头能不能再次凑齐1亿桶原油现货，并及时运进交割仓库，他们打个大大的问号！
媒体的论调让空头焦头烂额了。他们在华尔街rì报发表评论员文章，开始大肆抨击原油过渡投机。看来，不管他们能不能完成交割任务，他们的损失是一定的。如果他们在伦敦做过对冲，倒是可以挽回一定损失。
第一百七十三章：焦头烂额
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张进也猜测的出，空头这次如果能够凑齐1亿桶原油现货，那么他们肯定会付出惨重的代价，那些持有现货的商人绝对会坐地起价。这次交割之后，他们再想弄1亿桶原油现货出来，就非常非常困难了。除非说通美国zhèngfǔ，让他们放出战略储备。不过，以美国为首的北约即将空袭南联盟，在这个关口释放原油战略储备，根本不可能。这也是他有恃无恐的原因之一。
媒体的论调果然让原油价格爆涨。2月23rì，4月原油期货跳空高开0。16美元，当rì上涨0。41美元，收于每桶12。48美元，涨幅高达3。40％。携这一威势，2月24rì、25rì两天，原油4月和约继续上涨，最高时一度上涨至12。80美元。
空头更加焦头烂额了，谈好的供货商很有可能因为价格上涨而取消供货，那样交割就麻烦了。
其实，焦头烂额的远远不止空头方！
NYMEX现在感觉形势严峻，上一次的原油交割，就让他们启用了全球各地的备用仓库。这次交割，就不仅仅是启用备用仓库了，临时xìng的征用一大批平时并不符合要求的仓库在所难免。
但是仓库问题，却不是最最重要的问题。最最要命的，还是原油现货。由于期货交易制度的原因，多空双方并不是直接进行交易，而是通过交易所中转来完成从空头到多头的交易。相当于空头把货卖给交易所，交易所再把货卖给多头。只不过是，空头卖货与多头买货几乎是同时进行而已。
可现在的情况是，张进买进的1亿桶原油要找交易所要货，而交易所就必须找空头要货。一旦空头没有足够的现货，那么交割就无法完成。交易所就会对张进违约。他们就要承担责任。虽然有交易制度在前期保证多空双方履行交割义务，但违约的例子并不是没有的。一旦违约，对NYMEX的市场主导地位将造成严重伤害。
因此，NYMEX也坐不住了，他们调整了交易规则。
《华尔街rì报》报道：为了抑制原油期货上的过渡投机，纽约商业交易所宣布，临时调整交易规则。1。将持仓限额由原来的10000手降低到5000手……2，超过1000手的单向持仓，必须向交易所汇报头寸持有者的相关信息和持有头寸的目的……
“要向交易所汇报？”接到通知，张进诧异的道。
“是的，我们的单向多头头寸太多，原来的分仓针对的是原来的政策。此次必须调整了！”舒欣刚刚接到NYMEX的通知，张进在原油期货上的多头头寸必须汇报。
“那就调整吧！”张进无所谓的道：“不过，就算是不调整也没关系吧！”因为迪波特公司已经公开，可以以这家公司补充库存的理由持仓，伪装成直奔原油现货而去的样子。
“还是调整一下比较好！”
“那你做吧！”
NYMEX调整交易规则，针对的当然不是某一个单独交易商，它针对的是市场上的所有参与者。受此消息影响，原油期货价格大跌。4月原油期货价格在消息公布的当天。也就是2月26rì周五。共下跌了0。41美元，收于每桶12。27美元。跌幅3。23％。
这是2月份的最后一个工作rì。随着收盘钟声的敲响，3月和约上的10万手原油期货开始了最后的交割准备，1亿桶原油现货将在3月1rì开始正式交割。交割究竟能不能完成，华尔街拭目以待。
也是在这一rì，张进个人委托朴永洲搓合的20笔1000万美元期权金的rì元看涨期权，进行了第七次结算。此次的两笔交易，和约标的是4。2亿美元，而当rìrì元汇率在119rì元兑1美元收盘。因此，结算后，张进到账约9000万美元，这笔钱立即转入了原油市场，使得原油市场上的总成本上升至28。225亿美元，活动资金增加到了2。7亿美元，可以抵御原油期货价格下跌1。35美元的风险，大大加强了账户安全。
另外，原燕京金融和原天仙基金交易的rì元累计期权也进行了例行的月底结算，结算后，账面盈利2。3亿美元，到账资金1。43亿美元。至此，华尔街相关机构共欠下了张进3。13亿美元之巨，rì本人的无赖也欠下了共1。1亿美元。这些钱拖着不是个事，张进再次通知朴永洲，尽快了结，甚至可以稍稍折价！
纳指已经进入了箱体振荡期，而张进在纳指市场的资金，早就在转出8亿美元到原油市场时开始紧张了。这让他最近都没有什么动作，只是静等纳斯达克100指数期货3月和约到期结算和换仓。
原油期货进入交割准备期之后，资金也开始紧张了。因此，最近一段时间，张进在原油期货市场上都没有什么开平仓的大动作。
由于担心张进在NYMEX交割仓库的2亿桶原油现货随时投入市场，其他较大的多头主力也不敢有什么大动作。毕竟那2亿桶原油还在仓库里，谁要是炒高原油，岂不是给了这2亿桶原油现货立刻卖出的机会吗？
但是其他人，就不行了，特别是空头。
原油期货市场上的空头，包括套保空头和投机空头。一些原油生产商，为了防范原油下跌的风险，一般都会在期货市场上卖出期货和约，进行套期保值。一旦原油下跌，他们在期货市场上的收益可以弥补在现货市场上的损失；一旦原油上涨，他们在现货市场上的收益可以弥补期货市场上的损失。因此，一般情况下，套期保值空头不会随便平仓，与之对应的，套期保值多头也不会随便平仓，他们在市场上维持着平衡，可以忽略不计。
原油期货市场上还存在着投机空头，他们并不持有原油现货。因此，当市场上的原油供应出现短暂真空期的时候，由于担心被逼仓，他们不得不将头寸转移到远月，或者干脆平仓观望。
这一情况，使得NYMEX更加焦头烂额了！
第一百七十四章：不在沉默中消亡
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NYMEX原油期货上的投机空头纷纷将持仓转移到远月和约。他们无论是平仓近月和约，还是买入远月和约，都会造成了原油期货价格的上涨。
而多头资金们，由于担心原油上涨过快，会使得张进这边抛售其交割的原油，使得原油期货价格一旦达到了一部分人的心理价位，那么他们就会选择平仓。
这造成的结果就是，原油价格一会儿爆涨一会儿暴跌，成交量持续走高。
但是，在NYMEX上各个月份的原油期货和约成交量都不同程度走高的情况下，远月和约和近月和约的持仓却出现了分化。
近月和约的持仓量持续减少，远月和约的持仓量持续增加！原以为两者一增一减会维持平衡，现在却是远月和约上增加的持仓量远远少于近月和约上减少的持仓量。
这说明NYMEX原油期货市场上的投机资金正在减少，市场正在在衰退！如果这一状况持续，在原油期货市场上占据主导地位的NYMEX将失去其主导地位，伦敦IPE将趁机迎头赶上！
NYMEX感到了危机！他们采取了措施！
在他们的怂恿下，一部分原油生产商和现货商联合起来宣布，他们将增产原油并释放部分原油现货库存，以缓解市场上出现的短暂空档期。
一时之间，张进接手2亿桶原油现货的后遗症也开始发作了，原油市场乱了！连续的两次大规模交割，已经让原油期货市场与历史发生了较大偏差！
由于NYMEX的干预，部分生产商和现货商