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边的！”
拉拢约翰。阿诺德是胡平整个操作计划当中重要的一环，原因无他，这个家伙对市场的影响力实在是太大了，就算是能够将不凋花基金的头寸打掉，但关键的时候如果他出手的话，到时候胜负还很难说，因此只有预先把他拉到自己的这一边，又或者是让他袖手旁观，这样胡平才能放手地去大干一番。
不过在巨大的利益面前，胡平相信约翰。阿诺德会做出正确的选择，华尔街只有利益，没有朋友，即便胡平很清楚，约翰。阿诺德和邦德。亨特的私交很好，但如果在数亿甚至是数十亿美元面前，什么私交都是胡说八道。
钟石也默默地点了点头，脸上没有丝毫的表情波动。
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第八章风险出现（上）
“江山，再增仓15000手，方向和目标与之前的一致，0609和0610的月份增加5000手，0703和0704两个月份的合约增加10000手，总手数增加到45000手。”
八月二十五日，当八月份的合约交易结束之后，天然气主力合约转到九月和十月上，在这个时候，由于在八月份上的资金开始分流，其他远月上的合约流动性有所增加，因此在这个时候正是建仓的好时机。将手头上零星的八月份头寸全部清掉之后，胡平终于决定对不凋花基金的头寸发动攻击。
想了想之后，胡平又补充道：“另外，在期权市场上增加5000手的空头头寸，这四个月的月份都要有相应的配置。”
江山是胡平交易团队中的一员，耶鲁大学金融硕士毕业，精通于数理分析和衍生品的定价计算。小伙子年纪轻轻，脸上还有尚未完全消退的青春痘，在听到胡平的话之后，他的脸色顿时就是一变，立刻出声反驳道：“老板，还要增加空头期权头寸？难道这部分的头寸不是做对冲吗？如果这样的话，我们是不是应该多空结合，而不是一味地卖空？”
随着天然气市场的发展，相关的期权市场也跟着飞速发展起来，目前在NYMEX的天然气期权市场上，不管是从标的金额还是交易的规模上来看，在各个月份上的天然气期权合约都远远超过了天然气期货交易的水平。当然，最主要的原因还是因为相比起动辄就是上万美元一手的天然气合约来说，只有几十美元甚至更低价格的期权合约价格极为低廉。
这还仅仅是NYMEX，而在ICE洲际交易所，这种情况则更为夸张。因为是欧式期权的原因，在定价和执行日上都有着明确的规定，所以相对于美式期权来说，其交易规模和标的金额更有过之而无不及。
对于目前胡平的头寸来说，利用期权来避险无疑是很好的一种对冲手段。只要做完全相反方向的套利组合，就能够在一定程度上止损。但江山不明白的是，胡平所要求的操作并不是他想象的那样，而是赤裸裸地空上加空。这让他很难理解。
“不！你的思路完全有错误！”
胡平一挥手，豪气万丈地说道：“我们现在想的并不是怎么去规避风险，而是利用风险尽可能地做大，全方位地给予不凋花基金压力，这样全力以赴才有成功的可能。如果畏首畏尾。先没想着胜利就想着怎么样不输得很惨，这样反而施展不开手脚。”
胡平就是这样一个人，不会轻易下定决心，而一旦下定了决心，就会义无反顾地走下去。所以他目前的策略针对的是崩溃之后的天然气市场，这一切都得发生在他打败不凋花基金之后。
江山撇了撇嘴，没有再多说什么。
……
8月28日，主力资金和机构正式转到九月份合约的第一个交易日，因为在之前的八月末出现了大幅的平仓，使得投资者对这一月份的交易最先持慎之又慎的态度。开出的6。51美元价格足足比上一个交易日收盘时的7。15美元少了0。64美元之多。而看到这个情况，集中在九月份的多空双方开始重新估量起市场的走向，随后展开一如既往的厮杀。
“6。50，9月份合约，卖出100手，10月根据反方向操作，买入，市价委托。”
交易室当中，胡平在和几名团队当中的核心人物商量了一番之后，就很快地发布了委托指令。
由于近月合约的突然下跌。导致远月合约也跟着下跌，尽管在不同月份之间有升跌水的存在，但因为投资组合套利的特殊性，使得在0703和0704两个月份上的合约差价不升反跌。从之前的2。5美元跌到了2。25美元。
在这种情况下，胡平自然是希望通过更加积极地打压现月的合约价格，抬升远月合约价格来达到他的目的，而现在一个明显的机会就送到了门口，他怎么可能不牢牢地把握住。
100手的挂单很快出现在市场上，因为这一天看空情绪极度浓厚。所以愣是在沽单一栏挂了好半天，都没有成交。胡平想了想之后，果断地撤下挂单，重新挂上一张100手的合约，价格定在了6。45美元。
相对于每天成千上万的合约交易量而言，这点数目的合约明显算不上什么。但是问题在于，每天的成交量是由几手、几十手疯狂地刷出来的，而上百手的合约已经算是单笔当中较大的数目了，因此当这笔100手合约挂出去之后，立刻就成为全场的焦点，投资者纷纷在猜测，主力资金这是打算要干什么。
只不过还没有等他们猜出个所以然来之前，就果断地有多头开出新仓，直接以6。45的价格接下了这笔卖单。双开的消息在电脑屏幕前一公布出来，很多人就立刻意识到，在对市场的走向方面，资金较大的机构出现了分歧，至少在他们看来是这样的。
随后数手、数十手的合约开始疯狂地刷屏，上百手的合约挂单很难再看到。而随着交易的持续进行，天然气合约的价格也渐渐地走低，很快地逼近到了6。40的关口。
随着近月月份合约的持续走低，相应远月月份的合约也跟着走低，两者之间的差价被进一步地缩小。尽管这种缩小很细微，但相对于不凋花基金的庞大头寸来说，稍微一点的价差缩小就意味着上百万美元的损失。
所以，他们需要在市场上顶住！
“6。40，挂上500手卖单！”
关键时候胡平自然不会含糊，直接甩出大手笔。而多头一方似乎也没有想到空头会在这里发力，猝不及防之下就被空头的大手笔卖单打压得抬不起头，而9月天然气合约也应声下跌，很快地就突破了6。40，跌入到6。30的区间当中。
只是很快，多头一方就缓过劲来，一连接着三张100手的新开多头仓涌入市场。和之前零星的多头一道托起了空头这边的500手大挂单，在6。36美元的时候硬生生地将跌势止住，随后又在6。36的位置直接挂出了1000手的买单，意思是今天的跌势到此为止。如果还想继续做空的话，就要从这1000手的身上跨过去，可谓是挑衅意味十足。
而看到这一幕，市场上的大多数空头屏息静气地等待着市场出现“意外”，任谁都能看得出来。这是对刚才空头的挑衅。而机灵一点的空头则开始立刻平仓，刚才的价差已经足够让他们满意，1000手的防御单，除却刚才的那位大空头之外，就算是市场上所有的空头加在一起攻击，恐怕一个小时都吃不下来。
足足过了五分钟，市场上天然气的价格在6。37、6。38位置跳动不止，所交易的都是几手、几十手的单子，并没有人们所期盼的上百手大单再出现，很显然对方偃旗息鼓了。不知道是因为资金不足还是感觉到价位已经到位，总之不在市场上出现了。
而随着这个让空头沮丧的消息传开，九月份的天然气期货合约也就此开始转头，毕竟从上一个交易日到目前的价位为止，已经下跌了超过9％，这个数字极为惊人，而作为转仓的空头此时已经做到赚得盆满钵溢，见好就收也是理所当然的事情。
价格开始上涨，很快就突破了6。40的天然气合约，重新进入到了正常的交易轨道。小手数的挂单频繁地成交。价格也在这个基础上上下浮动，但幅度并不是很大，大型的机构似乎对今天的行情不太感兴趣，所以出手的次数并不算多。
……
“刚才为什么不出手。一下子把他们打垮？”
结束交易后不久，胡平的团队召开一天的总结会议，天然气九月份的合约最终钉在了6。46美元，相比上一个交易日跌幅达到了9。65％。这个行情可以说震荡得相当剧烈，但联想到前一个月被流言拉高的行情来说，这个幅度也可以说是在正常的范围内。
而虽然努力地操盘。但胡平的团队在这一天只是新开了不到1500手的头寸，总共手数在3000手，又因为分布在各个月份上，所以并不显得那么刺眼。不过这个手数相对于要积累的头寸来说，明显还差了不少。当重复今天的行情时，江山第一个站出来反驳当时叫停行动的钟石。
虽然知道对方是出资的大老板，但是对于这种在操盘过程当中的指指点点，江山尤为不能够忍受，他始终认为自己才是最专业的。
“我们已经打击到了他的痛处，而他之所以摆出1000手的架势，就是希望将我们逼出来！”钟石摸了摸鼻尖，表情略显尴尬，对江山脸上露出的不满只是淡淡一笑，就摆了摆手说道，“如果我们在明处的话，他可以通过各种试探来摸清我们的底细，到时候不等到我们全线进攻，他们就会平仓离场，这绝对不是我们所想看到的。”
顿了顿之后，他继续说道：“虚虚实实，实实虚虚，这才是操盘的真谛。如果只顾着一味地拼杀，暴露了自己的意图的话，会很快地死在这个市场上。如果我没有猜错的话，明天一开盘，他们肯定会疯狂地拉升价位，尽可能拉开近月和远月之间的价差。”
“你的意思是……”一直默不作声的胡平眼睛一亮，再看向钟石时，见到对方冲着自己点了点头，当下大胆地说道，“现在的头寸之间的价差已经给他们造成了损失，所以他们才会迫不及待地在市场上表现出一副势头汹汹的架势，借此来吓退其他胆敢觊觎他们的人？”
“应该是这样！”钟石伸出一根手指，冲着胡平微微地点了点，接着说道，“今天的行情相当奇怪，一方面可能是换月的原因，或许还有其他因素，可能是害怕上个月交割的天然气重新回到市场上，虽然这种可能性微乎其微。但不管怎么说，因为近月的下跌而导致的价差已经影响到他们头寸的利润，而他们就会将价差重新拉回到他们容忍的范围之内。”
“所以，明天的市场会出现大涨？”这一次江山抢着问道。
对于他这点小心思，钟石自然心知肚明，不过他也不打算点破，毫不犹豫地说道：“是的，我就是这么认为的！”
江山没有再说什么，只是转过头去，和相熟的交易员飞快地交换了一个眼神，就神态自若地继续听着其他的分析。
这个钟石，也不过如此嘛！在他心底，这样想着。
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第九章风险出现（中）
加拿大，卡尔加里。
从含义为“清澈流动的水”就可以看出，这是一座适合人居住的城市。因为石油和天然气，这里成为了加拿大第一大能源中心，北美第二大能源中心，加拿大的第四大城市。虽然是能源之都，但是因为环保工作实在是过于出色，以至于连续多年卡尔加里被评为“世界上最干净的城市”。
除了能源中心之外，这里也是很多金融公司的加拿大总部所在，因为“黑色黄金”所在的地方，资本自然会蜂拥而入。包括古德曼、斯坦利等众多华尔街巨头的加拿大分部都设立在这里，这里是他们大宗商品交易部门的重镇之一。
也正是因为如此，当邦德。亨特提出在卡尔加里设置分支机构的时候，他的上司尼克只是稍微考虑了片刻，就应允了下来。
当纽约商品交易所停止交易之后，交易员们并没有立刻拔腿就走，而是挤进一间面积略小的会议室当中，开始热烈地讨论起今天的行情来。
原本在不凋花基金加拿大分部的办公室内，并没有类似的会议室，如果要接待投资者的话，他们会去格林威治，而不是卡尔加里。而在这里，所有的操作策略只需要在交易室内讨论就可以了。但有一次在无意间的泄露事件之后，邦德。亨特就重新布置了这里的格局，将原先的茶水间打通并重新装修了一番，就变成了现在这个面积略微小一点的会议室。
尽管隔着厚厚的玻璃幕墙，可以清楚地看到七八名交易员围坐在一起，七嘴八舌地讨论着什么，但即便是身处几米之外的门外，外面的人丝毫听不到任何声音，就足可见这边装修的隔音效果了。
通常在收盘之后，这些交易员们会在第一时间拿起车钥匙下楼走人，因为大部分的时间他们是在赚钱，其他诸如总结、清算等工作就留给格林威治那边的同事好了。而在今天。因为刚进入九月份合约，天然气近月合约突然出现了接近10％的暴跌幅度，这样陡然的变故让他们顿时紧张了起来，结束交易后没有一个人离开。都不约而同地来到了这间会议室内。
“这应该是八月期权行权的结果，因为过多看多期权的执行，使得交易商损失惨重，因此在九月份的合约上，他们先保持谨慎的态度。观察一番未来的行情再开出远月的期权合约。”一名唇角留着小胡子的交易员信誓旦旦地分析道。
“你说的也有道理！”一名稍微年长的交易员点点头，不过很快就给出了自己的判断，“也有可能是因为转月的关系，市场上出现暂时性的波动。每次换月的时候，价格都不能完整地保持持续性。在八月份上的多空双方斗得太过于厉害，双方最终平仓甚至是交割耗费了大量的资金，一时间难以为继，所以才会让价格滑落得那么厉害。”
因为不凋花基金的头寸集中在九月和十月以及来年的三月和四月，所以对于八月份的主力合约，他们关注的并不算多。但是换月时间一到。就进入九月合约交易的高峰期，这就切实地关乎到他们自己的头寸，所以各种猜测都出现了。
单单从九月份合约下跌的情况来说，不凋花基金并不担心什么，因为他们在十月份做了相应的对冲。但是因为是套利组合，所以相邻月份之间的差价才是他们最为担心的问题，而因为价格下落过快，使得不仅是九、十月份的价差有所缩减，就连远月的价差也下降了不少。
“伙计们，这是刚刚传来的消息。”
就在这些人还在谈论是否是因为期权执行还是期权大规模交割造成暴跌时。一名满头金发的交易员走了进来，挥了挥手中的传真纸，说道：“这是根据NASA最新气象模型预测的未来两个月的天气情况。根据他们的预测，未来两个月内在德克萨斯地区形成飓风的可能性为74。51％。大型和特大型飓风的可能性为4。45％，这个概率可有点低。”
飓风季一般发生在七月、八月和九月等季节，其中以八月最为常见。尽管市场上在此之前传得沸沸扬扬，但是一直到目前为止，虽然在墨西哥湾附近有飓风的形成，但这些飓风的破坏力显然不能够和去年同期的超级飓风相媲美。
而一旦进入九月。想要形成如此规模和类型的飓风的概率就急转直下，尽管还是有可能，但是这种可能性远远比发生在八月份要低得多，甚至在某些人心中，几乎可以忽略不计。
因此在听到他的话后，在座的所有人脸色顿时就是一变，原本吵杂喧闹的会议室顿时就是一静，只剩下丝丝的倒吸冷气之声。
他们都很清楚，天气因素在天然气交易当中占据了非常重要的位置，甚至说他们“靠天吃饭”也不为过。要知道邦德。亨特豪赚超过十亿美元的交易就是借助了两场罕见的飓风才成功的，而且就在八月中旬，NASA发布的天气预测，认为在九月底和十月份在德克萨斯地区会形成一个低气压的特大型飓风，就是这个预测让不凋花基金打垮了那些对他们头寸虎视眈眈的机构。
而现在，不利的消息来了，正可谓是“天有不测风云”，即便是NASA用最先进的气象模型，也不可能正确预测到未来数月或者更长时间的气象情况。
“伙计们，不用太惊慌，至少到目前为止，还没有哪个机构敢再次站出来和我们作对！”
就在众人心慌意乱之际，一直没有说话的邦德。亨特终于开口了。不亏是整个团队的核心，当他一开口之后，众人的心不约而同地放松下来，这或许就是领袖的魅力。
镇定地看了四周一眼后，邦德。亨特沉稳地说道：“姑且不说天气因素，就从今天的盘面来看，的确是有人在觊觎着我们的头寸。不过从交战的情况来看，对方并不是什么资金实力雄厚的一方，因此我们并不需要担心。”
“即便是九月和十月的套利组合失败，�