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可考虑买入。股价向下突破红圆圈并出现绿圆圈时，可考虑卖出。
ｃ。红绿圆圈形成抛物线状时，再决定买或卖，刚形成１～２个圆圈时，不
宜过早下结论。
４。应用之招以江西纸业为例，详见本书。
十四、随机指标ＫＤＪ应用之招
１。什么是随机指标ＫＤＪＫＤＪ是通过计算一定时间内的最高价、最低价
和收市价间的波幅，反映股价走势的随机指标。通常适用短线投资者参考。
２。计算公式周期定为９天，Ｋ值Ｄ值均定为３天，表示方法是：“随机指
标（９，３，３）”。
第一步：计算ＲＳＶ值，即计算周期内“未成熟的随机值”。周期一般定为
９天。ＲＳＶ= （今日收盘价… ９日内最低价）（９日内最高价… ９日内最低价）
×１００％ 第二步：计算Ｋ值，Ｋ值一般定为３天。当日Ｋ值= 当日ＲＳＶ值×
１３＋ 前一日Ｋ值×２３第三步：计算Ｄ值，Ｄ值一般定为３天。当日Ｄ值= 当
日Ｋ值×１３＋ 前一日Ｄ值×２３第四步：计算Ｊ值。Ｊ值= ３Ｋ… ２Ｄ３。分
析ＫＤＪ要领ａ。ＫＤＪ指标是短期技术指标，但也需配合其他技术指标共同研
判股市走向。
ｂ。ＫＤ活动范围限定在０～１００的区间内。如果ＫＤＪ值都处于３０％
以下，说明股市的底部已经形成。当Ｋ值大于Ｄ值，Ｋ线从下方突破Ｄ线时，预
示行情可能上涨，可以考虑买进股票。反之，如果Ｋ值和Ｄ值都处于７０％ 、８
０％ 以上时，Ｋ线从上向下跌破Ｄ线，表明行情转跌，此时可以考虑卖出股票。
投资者需慎重行事，不可再追涨。
ｃ。如果Ｊ值跌为负值，考虑建仓比较安全。如果Ｊ值在１００％ 以上，而
且ＫＤ值已经开始疲软，此时您要有提前平仓的意识。
ｄ。当股价被连续层层拔高，而ＫＤＪ值长期都处于高位时，这预示着股市
行情要转向下跌，投资者要警惕行情的突变。
４。应用之招以兰宝信息为例，图解略，详见本书ｐ９６。
十五、收盘动态指标ＲＯＣ应用之招
１。什么是ＲＯＣ指标收盘价是股价一天交易后的最后终结价格，其参考意
义很大。因此，ＲＯＣ指标就是反映当日收盘价与某一天收盘价之间的差异增减
率，为我们分析收盘股价变动提供参考。
２。计算公式
ＲＯＣ＝［（今日收盘价÷Ｎ天前收盘价）…１］×１００％
Ｎ天一般设在１２天。
３。分析ＲＯＣ要领ａ。必须配合其他指标共同分析。
ｂ。以Ｏ线为中轴线，ＲＯＣ有上穿越Ｏ线的迹象，可考虑买进股票。ＲＯ
Ｃ有下穿越Ｏ线的迹象，则考虑卖出股票。如果ＲＯＣ长期在０轴线以下，可以
考虑建仓。如果ＲＯＣ长期在０轴线以上，要保持警惕，随时准备平仓。
ｃ。以Ｏ线为中轴线，ＲＯＣ上下设置若干档压力线和支撑线。其压力线和
支撑线设置的距离根据情况来定比例，比如１０％ 、２０％ 或逐渐递增。当大盘
处于强势，其个股的ＲＯＣ越过第一档压力线，可考虑继续持仓。当大盘强势有
所减缓，其个股的ＲＯＣ越过第二档压力线，甚至越过第三档压力线接近第四档
压力线时，可要警惕，考虑准备平仓。反之，当大盘处于弱势，其个股的ＲＯＣ
跌破第一档支撑线，可观察准备建仓。当大盘弱势有所减缓，其个股的ＲＯＣ跌
破第二档支撑线，甚至跌破第三档支撑线接近第四档支撑线时，可考虑建仓。
４。应用之招图解略，详见本书ｐ９８。
十六、布林线指标ＢＯＬＬ应用之招
１。什么是布林线指标布林线指标（ＢＯＬＬ）是利用统计学原理，先规定
一个标准差，算出上下限波动区间，其上下限随股价浮动。
２。计算公式略，详见本书ｐ９８。
３。分析布林线要领ａ。必须配合其他技术指标共同分析。
ｂ。当布林通道由宽变窄向下时，说明股价逐渐向中值回归，股市进入一个
下跌整理区间。投资者应以观望为主。
ｃ。当通道由窄变宽向上时，意味着行情开始转好，股民可考虑建仓。如果
股价逼近或触及布林上通道，特别是布林通道陡然向上时，表明超买力量增强，
股市可能会随时下跌，此时应考虑卖出股票。反之，当股价逼近或穿过下通道，
特别是布林通道陡然向下时，表明超卖力量增强，股市可能会开始反弹或反转，
此时应考虑买进股票。
４。应用之招以韶能股份为例，图解略，详见本书ｐ１００。
十七、涨落指数ＡＤＬ
１。什么是涨落指数股市上常见的综合指数是以股价和成交量加权计算的。
它较好反映了大盘的基本情况。但是它的计算也存在一些问题，如庄家拉升几只
股本大的股票，就会对大盘指数起到四两拨千斤的虚升作用。也就是通常说的
“赚了指数赔了钱”。如２００６年的行情基本是拉升大盘股引发的。但是实际
上股市每天有的股票涨，有的股票跌，可谓是“几家欢乐几家愁”。究竟股票涨
跌数量的态势如何，怎样从总体上观察“几家欢乐几家愁”的行情呢？加权指数
无法反映这个情况，这就引进了涨落指数（ＡＤＬ）这个概念。涨落指数（亦叫
腾落指数）指每日若干涨跌的股票相互间的数量关系，它反映了每日股票涨跌累
加的总体情况，从而提供了另一种观察大盘的方法。它仅适用于大盘分析。
２。计算公式
今日累计ＡＤＬ＝今日股票上涨数…今日股票下跌数
＋ 前日累计的ＡＤＬ第一次计算时，ＡＤＬ为０。计算的基期原则上应该以
股市开市为首日。如：１９９０年１２月１９日，沪市正式开市，所以应该在这
天开始计算ＡＤＬ。而且应该连续计算不应该间断。但是由于种种原因，目前Ａ
ＤＬ计算没有坚持。因此，有兴趣和毅力的股民可以选择某一天，比如某年初、
某个底部或某个顶部，连续计算ＡＤＬ，以便炒股参考。另外，因为１９９０年
距离遥远，也可以选择近期一段期间计算ＡＤＬ，更具有参考价值。
３。分析ＡＤＬ要领ａ。必须配合综合指数和其他走势图共同分析。
ｂ。如果股市长期下跌后，综合指数开始上升，ＡＤＬ也开始由负值转正值
上升，此时表明多空市场的换位期。股市从空头市场转变到多头市场，股民可考
虑建仓。
ｃ。如果股市上升后，综合指数开始下跌，ＡＤＬ也开始由正值转负值下跌，
此时表明多空市场的换位期。股市从多头市场转变到空头市场，表现在股市上肯
定是跌数多于涨数，涨落指数负值累计增大。股民可考虑平仓。
ｄ。如果ＡＤＬ表现一般，而综合指数表现上升，说明庄家在大盘股身上做
文章。但是ＡＤＬ和综合指数严重背离的情况少见。一般还是同步运行的概率多。
所以，ＡＤＬ只能做补充参考。
ｅ。ＡＤＬ不适用个股，因而，投资者要辅之其指数对个股间接参考。
４。应用之招以某年为例。以某年１月２日为基期，ＡＤＬ这天为… ６４４
点，沪指这天为１３２０点。１月６日，ＡＤＬ转变为正值１５２点，沪指也开
始上升，为１３３４点。此时ＡＤＬ和沪指同步运行向上，股民可考虑建仓。到
１月１３日前，沪指表现一般，但是ＡＤＬ始终是正值。显示了大盘股的作用。
１月１４日，行情终于在大盘股的领涨下爆发，ＡＤＬ上升到１７２３点，沪指
上升到１４６６点。之后到１月底这段期间，尽管沪指在盘整，但ＡＤＬ没有下
跌，一直是正值。１月２８日，ＡＤＬ上升到２１３０点，此时沪指上升到１５
００点。４月１５日，沪指上升到１６３１点，此时ＡＤＬ为１０５２点（以４
月１日为基期）。到４月１８日，沪指保持在１６００点之上，而ＡＤＬ虽没有
出现负值，但点位下跌到５００点左右，表明主力在利用大盘股虚假保护大盘，
而多数股票已经力不从心。此时股民应考虑平仓。４月２１日，沪指跌到１５４
１点。４月２５日，沪指跌到１４８７点。而这段期间，ＡＤＬ一直是负值。进
入１１月，沪指从１３０７点开始反攻，但由于只是几个大盘股（中国石化、中
国联通、宝钢等）上升，所以，沪指在此期间上升很大，而ＡＤＬ却在下降。见
沪指图。（图解略，详见本书ｐ１０３。）
十八、涨跌比率ＡＤＲ（略，详见本书）
十九、超买超卖指标ＯＢＯＳ（略，详见本书）
二十、量价指标ＴＡＰＩ（略，详见本书）
第三大招股市理论板块
（领会精髓几招应用）
特别说明：股市流行了许多理论和法则，对股民炒股应该有一定的参考价值。
但是固定不变的理论对股市这个变幻莫测的战场来说，则有它的局限性。尤其是
国外的炒股理论和各种法则对中国股市并不完全适用，有些甚至相悖。所以，股
民在运用这些炒股理论和各种法则时，一定要结合中国股市变幻莫测的实际情况。
我在介绍国外的这些炒股理论和各种法则时，结合了中国股市前十几年的实际情
况，争取对您有所启示。
第一节波浪理论
一、基本原理
波浪理论的发明人是美国的艾略特先生（１８７１… １９４８）。他将股市
的上升、下降的波动趋势形象地表示为如同大海的波浪，一浪推一浪，潮起潮落。
如能把握住股市的波浪起伏，就能够顺应潮流。我把波浪理论的基本原理根据中
国股市的实际情况衍生为如下态势：１。上升态势浪一般由五个浪型组成。第一
浪为启动浪；第二浪为初次调整浪；第三浪为发展浪；第四浪为再次调整浪；第
五浪为冲高浪。
２。下跌态势浪一般由三浪组成。Ａ浪为下跌出货浪；Ｂ浪为反弹出货浪；
Ｃ浪为出货探底浪。
３。从浪型构图观察：全五浪的上升态势浪和全三浪的下跌态势浪完整构成
一个股市潮起潮落的态势图。
４。浪型的运作实质和时间观察：第一浪（启动浪）：一般认为是主力发动
行情的试探行动，浪型平缓，持续的时间短暂，给人以短线行情的假象。
第二浪（初次调整浪）：通过短线打压，主力目的是要将大部分股民震仓出
局，以便轻装上阵。但由于主力不能丢失大量的廉价筹码（指股票），所以打压
的时间也比较短暂。一般认为，第二浪的浪底不会跌穿第一浪的浪底，通常在第
一浪的３８。２％ 或６１。８％ 区域处止跌。
第三浪（发展浪）：主力在锁定筹码的基础上，利用某些利多因素正式发动
行情，以达到充分吸引踏空资金入市和调动人气的目的。一般认为，第三浪的浪
型斜率增大，起码为４５度角，而且时间持续最长，比第一浪和第五浪的时间都
长。第三浪的浪顶会突破第一浪的浪顶，其浪型长度为第一浪的１。６１８倍，
甚至２。６１８倍。
第四浪（再次调整浪）：经过第三浪长时间的运行，主力开始抛出部分筹码，
所以股市为此下跌。一般认为，第四浪的浪底一般不会跌穿第一浪的浪顶，下跌
的幅度为第三浪的３８。２％ 或６１。８％。以此体现出第四浪的调整性。第四浪
持续的时间比第二浪长，从而进一步引诱被震仓出局和观望的资金入市。
第五浪（冲高浪）：主力使出全部力量做最后的冲刺，对利空政策视为儿戏。
一般认为，股指在第五浪中连续创新高，其浪顶突破第三浪顶，浪型斜率明显增
大，同时主力开始大量抛出筹码，不愿在股市上久留，所以第五浪的猛烈程度大
大超过第三浪，但持续时间比第三浪短，股市风险明显增大。
Ａ浪（下跌出货浪）：这是主力出货表演阶段。由于主力既定目标达到，所
以开始大量抛出筹码，主力出货的意志坚决，不给散民任何机会，因此股市猛烈
下跌。但由于多空的较量相当激烈，所以下跌的时间短暂。
Ｂ浪（反弹出货浪）：这是主力利用反弹再次出货的阶段。原因是：首先由
于股市下跌猛烈必然反弹。其次主力为出货要借反弹之力拉高。另外是外场报有
侥幸的资金和股民错误的判断，认为股市下跌结束，从而盲目建仓导致反弹的动
力。最后是一部分短线客入市炒作带来了反弹资金。由于毕竟是反弹浪，所以Ｂ
浪持续的时间不会很长。一般认为，Ｂ浪的反弹高度是Ａ浪的３８。２％ ，５０
％ ，或６１。８％。Ｃ浪（出货探底浪）：这是主力完全出货的阶段。主力在Ｂ浪
反弹中没有出货干净的话，则利用此阶段继续出货。由于主力出货的行为坚决持
续，短线客也不再进场，割肉、止损的资金源源不断，什么利好的政策都无济于
事。因此股市陷入了慢慢阴跌的态势中，而在此Ｃ浪中几乎没有像样的反弹。持
续的时间更是相当漫长。在这漫长的阴跌中，股市的底部也慢慢形成，主力开始
慢慢搜集廉价的筹码，逐步建仓，为发动下一轮行情做长期准备。
二、误区矫正
第一，波浪理论只是根据大海的波浪起伏形象描述股市的升跌起落，只是为
我们炒股提供一个参考工具而已。但这并不是说股市就固定不变地、机械地按波
浪理论事先框定的浪型、浪顶、浪底、时间、斜率等按部就班地运作。实际运作
中，股市会有其他“非典型”变化。因此，实际运用中绝对不能教条。
第二，波浪理论的基本框架就是由上升五浪和下跌三浪构成。但是具体在每
一个浪型中，可能存在子浪、孙浪、重孙浪……如：第三浪中，可能也由上升子
五浪和下跌子三浪构成。而上升子五浪和下跌子三浪中，又由孙五浪、孙三浪构
成。而上升孙五浪、下跌孙三浪又由上升重孙五浪和下跌重孙三浪构成……但我
认为，这种过分细划波浪的做法没有什么太大的意义，一大堆子浪、孙浪、重孙
浪……反而把人搞得满头雾水，不知所措。我想，就连细划波浪的人也不一定搞
得明白。当然，如果您可以精确计算这些子浪、孙浪、重孙浪……的运行方向、
态势、时间，那自然锦上添花。但作为一般股民，我认为只要大体能判断出大波
浪的运行方向、态势、时间就可以了。
第三，波浪理论没有固定的划分起点的规定。但是股市波浪起点从哪计算这
是一个实际问题。因为起点不同，浪型的划分会有很大的差异。我认为，从大的
方面看，中国股市的大波浪起点应该从建立之年１９９０年算起，大体以１０年
左右为一个波浪周期。从中的方面看，中国股市的中波浪起点应该大体以一年为
一个周期，从每年年初算起到本年底结束。至于小的方面的小波浪，我认为没有
必要计算。
三、应用之招
以沪指１９９０年开始为例，观察股市波浪态势。
第一浪——启动浪：１９９０年１２月到１９９３年２月。１９９０年１２
月１９日，上海成立了证券交易所。由于当时股市还处于试点阶段，所以只有８
个股票上市交易，后来３年陆续增加了一些。但总体上处于试点阶段，所以叫试
点浪也行。那时除少数人外，大部分人根本不知道股票是什么。所以股市处于初
步启动态势，沪指只有１００点左右。１９９２年邓小平南巡讲话正式肯定股市
后，１９９３年２月１６日，沪指最高点达到１５５８。９５点。这是沪市的第
一浪——启动浪。
第二浪——调整浪：经过第一浪——启动浪之后，沪指从１９９４年到１９
９５年处于第二浪——调整浪之中。调整的态势是沪指由１５５８点跌到１９９
４年７月２９日的最低点３２５点。中间虽然有子浪的反弹，但是沪指调整的幅
度大体在６１。８％ ，即在５００点到７００点之间浮动。
第三浪——发展浪：１９９６年到１９９９年，沪市开始进入第三浪——发
展浪通道。此间许多人开始进入股票市场，各种资金也在纷纷入市。人民日报特
约评论员１９９６年１２月１６日发文章警告股市过渡投机。１９９９年６月１
５日《人民日报》特约评论员发文章赞扬股市恢复性增长。《人民日报》特约评
论员前后两篇文章的基调大相径庭，从而引发了发展浪的展开。沪指在１９９９
年６月１７日，沪指第一次突破了前９年的强大顶部１５００点。６月３０日，
创造了沪指最高新纪录１７５６点。此发展浪可谓是波澜壮阔。请注意：此时不
能机械理解第三浪型长度为第一浪的１。６１８倍。否则就会被短暂套牢。可见
灵活运用波浪理论是多么重要。
第四浪——再次调整浪