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胸中需要燃起向前冲一步的火花；即使非常疲惫，还是必须阅读最后一份报告，阅读所有的交易相关资料。专注于某个领域，例如：公用事业股票，尝试成为这个领域的专家。如此一来，交易的胜算才会稍微高一点。你必须假定竞争对手都知道这个领域内的所有资讯。最后，你必须问自己：“交易是一种休闲嗜好，还是我必须爬到顶端？”布赖恩的交易生涯就是这方面的见证。
“事实上，当我顺着梯子向上爬的时候，有一阵子觉得快乐而满足。我喜欢公司的同事。在比斯古德·毕晓普公司时，我有两个好朋友，我们无所不谈，亲密无间。我们一直外出喝酒，虽然我们各自做自己的工作，但彼此都不想让对方不舒服。可是，你毕竟还是不同，你毕竟不能永远过着虚无飘渺的生活。最后，我不希望每天晚上跟他们一起喝酒，我不希望做他们做的事情。我决定做一些不同的事，虽然我不想让他们觉得不舒服。”
“我想，我终于拿起自己的地图，他们对于手头上没有地图也很快乐，然后我成为公司的董事。显然，我希望成为总经理，他们或许也希望成为总经理，但没有尽力一搏的决心，所以我成为了总经理。我希望拥有不同的人生，希望自己有权在公司的重要文件上盖戳。我确实办到了。我与董事长相处得很好，我们成为共同总经理。然后，我们并入康蒂·纳特·韦斯特（我们决定每个人的未来，如果你高兴这么说的话），我觉得自己对手下人负着很大的责任。我是说我签名同意这件事，我们完成合并，我必须负责，而且我在这里显然不快乐。可是，我还是留下来了，因为我觉得自己必须对手下负责。某些董事离职之后，我从来没有跟他们联络，而且永远不会。因为他们必须对某些人的前途负责，结果他们伤害了这些人。”
“最后，我还是离开了康蒂·纳特·韦斯特。当我成立温特弗勒德证券公司的时候，就像完成了一件始终想做的事。我原本是康蒂·纳特·韦斯特的执行董事，但最后还是决定继续向上爬。可是，这个时候，我成为大缸中的小鱼非常恐怖。”
“我想，这是先天存在的素质原本就存在你身上的东西。我父亲是一位相当有野心的人，经营着几个事业。可是，我希望踏上自己的路。”
总之，布赖恩在交易领域内的成功，主要是因为向前冲与向上爬的欲望。如同他所说的，最后回归到一个问题上：你究竟想要什么？交易与其它领域没有什么不同成功需要努力与决心。
具备信心，接受打击
市场是一个竞争场所，你总是会受到打击。专业交易员的压力可能来自于同行竞争，业余交易员的压力可能来自于部位本身。不论压力来自何处，你必须具备毅力，继续战斗。你必须相信自己选对了行业，交易让你如鱼得水，如此才能鼓舞自己，坚持下去。
“你必须自信，否则什么也不是。你必须有敏锐的直觉。我很难解释那是什么，但我很早就知道自己擅长于这一切。我充满自信。当我还是蓝扣的时候，老板非常严格。毕竟，我们用的是他们的钱。老天！目前的变化实在太大了。现在一些不满20岁的年轻人，希望明天就能够被授权从事交易，即使他们搞得一团糟，似乎也毫不在意，如果当年我们陷入同样的处境，就会有毁灭的感觉。”
“如果只是蓝扣，你绝对不允许查询价格，只可以传递消息。没有人把你放在眼里。他们叫你‘滚到一边’。老实说，我并不觉得受到侮辱，因为我曾经入伍当兵。显然，有些人受不了这一切，不是因为他们没有能力，而是因为这个环境造成的压力。如同我说的，这些家伙都非常严厉，交易所里面都是一些讨厌鬼，绝对的混蛋。就好像在军队里一样，很多人受不了。”
“一旦踏入圈内，就会有这种直觉：就好比赌博一样。你观察赌注的形态，留意成交量的变动。如果你没有这类感觉，绝对是浪费时间而已。所以，你在场内躲闪穿梭，就必须依赖这种直觉。我们等待正确的讯号，另外也必须确定自己掌握交易对象的一切资料。你很快就了解某些事件的发展与影响，就像你观赏电视或收听广播节目一样。你必须知道人们的临场思绪，所以你才能捕捉那些‘没有准备的人’。”
自信来自于你知道自己很棒，自信也有助于你敢与众人不同，持着相反的看法。你需要有自信与勇气，才能够站起来对抗群众，尤其群众可能是布赖恩描述的恶劣混蛋。
“这让我看起来像是精英主义者，但敢于对抗群众的勇气确实很重要。我不愿意忍受愚蠢的人。我不愿对人磕头，我永远讲出心中的话。这偶尔会让人们小心我。我希望人们因此而尊敬我，而不是害怕我。”
自行承担交易的责任
面对损失和困难的决策，交易者经常产生否认的心理，推卸交易的责任。成功交易员对于任何决策都愿意承担责任。就是这个缘故，他们才能专心采取必要的行动，解决随时可能发生的灾难。布赖恩通过早期的一段经验说明这个观念。
“当我进行一笔真正的好交易时，才能实际凸显这方面的意义。当时，你可以在收盘后继续进行交易。老板已经回家了，但你还可以进行交易到下午5点或6点如果你愿意的话，整个晚上都可以。”
“我记得某个晚上回家之后，我手中持着英国汽车公司的一个好部位。这是一个我从来没有经历过的庞大部位。完成之后，我立即觉得这不只是另一笔好交易，其中涉及可怕的隔夜风险，高达数百万英镑的金额。”
“我当时想：‘我是应该默默承担这个风险，还是采取一些行动？’最后，我决定：我应该告诉老板。我跑去找他，告诉他：‘我想我应该通知你，我今天晚上低价买进一些股票，虽然不特别担心这个部位可能出差错，但其中涉及很大的风险。’他回答：‘按照你的判断，目前的情况如何？’‘我没有改变看法，这是很好的一笔交易，但风险实在很大。’他告诉我没有理由担心。”
“但是，隔天我们进来的时候，差错发生了。可是，纰漏不十分严重，只是出了点小差错。交易结束之后，我亏损了三万英镑。（易名：约10％损失）可是，老板并没有责怪我。他说：‘这是成长过程中必须学习的经验，你必须了解，它们不只是好交易而已，它们涉及到实际的钞票’。”
“在此之前，我每天进行数百笔交易，但它们只是我认为合理的部位，不代表真正的钞票。这个经验确实是一个教训。老板说：‘我们都会犯错，但你做了一件我们很满意的事，你确实告诉我们相关的风险’。他的说法让我觉得很受用，但我对于交易的观点也产生了一些变化，我更了解自己的责任。可是，现在的情况已经不同了。很多人进场豪赌，完全没有责任感。这种心态可能酿成大祸。我觉得自己让整个公司受到伤害，但现在的人根本不管这套。”
如同布赖恩解释的，身为交易员，我们对于自己和公司都有责任。如果情况发展得顺利，只有我们的生活受惠，万一发生差错，好几百位员工的生计都会受影响。
绝对不可偏爱某个部位
布赖恩指出，交易员绝对不应该偏爱某支股票或某家公司。这类的偏爱或执著会妨碍你的判断，使你的交易决策受到一些不相干因素的影响。
“在温特弗勒德证券公司体系内，每位交易员处理多家公司的股票，每家公司配置特定的资金，如果某位交易员超越资金限制，就会受到罚款，直接影响他们的绩效。”
“我们可以清楚看见每件事，因为每件事都发生在即时市场。如果交易员超越规定的限制，就必须向董事报告。我告诉交易员：‘把你自己看成二手车的交易商。停车场有125辆车。我不介意你把每辆车都加五加仑的油，但绝对不可以把任何一个加油箱加满。因为，你对于行情的了解绝对不会超过市场。不要告诉我，你知道这支股票的每个细节。你不可能知道’。对于你来说，这些公司都是苹果与梨，就是如此，不要爱上它们。绝对不可以对某家公司产生感情，因为明天可能就会发生变化。事实上，我们不再让交易员拜访上市公司。我们派他们到市场上调查商誉，但不去拜访公司，因为见面三分情，交易员可能受到情绪干扰。他们参观公司，看见产品，爱上某些产品，然后就忘了根本的财务报表。我们不希望发生这类的情况。”
亏损：最好及早认赔
每个交易者都知道，面对一个亏损部位，最大的诱惑就是听任部位自然发展。不采取任何行动，希望部位反败为胜，这是人性的自然反映。根据布赖恩的经验显示，最好还是尽快认赔出场。一旦认赔之后，你会觉得豁然开朗，如此才能够重新拟定交易策略。
“这是一个竞争激烈的场所，每天都有重要的比赛，我必须在这个基础上评估我们手头上的股票，某些公司基于某些理由已经活得太久了。有一句话：‘最早认赔的损失，即是最佳的损失’。如果某支股票在部位中停留一天以上，就把它砍掉。总之，最早认赔的损失，即是最佳的损失，因为这可以让你重新来过。”
“让我举一个例子，昨天某支股票宣布可怕的盈余报告。股价下跌60％。我们手头上也有这支股票，让我们付出了25000英镑的代价。可是，当我们开始交易之后，就不断砍、砍、砍。由于我们大量抛售，价格更进一步下滑。然后，当我们觉得差不多的时候，又开始买进。其他的人还继续卖出，但我们已经开始买进。交易结束之后，我们把所有的损失都扳回来。所以，我们的座右铭是‘最早认赔的损失，即是最佳的损失’。立即砍掉，重新来过，不要皱着眉头忍受。我经常告诉交易员：‘我们不是投资信托基金’。”
可是，交易员也可能砍掉一个原本可以反败为胜的部位，不是吗？
“他不知道，也无需在意。为什么要在意呢？下一个机会又出现了。他不是投资信托基金，他不是在那里盘算股票的价值，他的工作是设定价格。这是金钱操作，你必须掌握这个关键。”
所以，对于布赖恩·温特弗勒德而言，重点不是公司股票的理论价值，也不是目前价格是否会在将来到达理论价值。你的工作是关心目前的行情，然后进行交易。虽然布赖恩讨论的对象是造市商，但任何的交易者都不应该让短线部位演变为长期投资，因为你当初不是如此打算。
一切以市场为准
布赖恩认为，市场永远是对的，你没有必要与市场争论。当然，这并不代表你不能预期价格将来变动到另一个水准。
“一切以市场为准。我们所做的一切只是反映供需力量，运用我们的风险资本提供连续的双向报价。某支股票的报价是3～6元，因为它就是3～6元。如果你接到一笔大单子，客户准备在6元买进十万股，你或许认为价格应该是5～7元。可是，通常只要没有特殊的消息，报价是3～6元，就是因为它是3～6元。”
“我们不考虑技术分析。让我举个例子，在伦敦证交所的场内，我们的位置刚好紧靠着德拉雀，它们也是主要的造市商。每当重要报告公布的时候，内容都会显示在大型荧幕上，每个人都看得见。不论你有没有特殊的背景或MBA学位，都必须马上解释报告的数据。解释的方法是采用正确的衡量标准。德拉雀的报价员都依赖分析师或统计学家，他们都是有经验的专家。经过这些专家的研究之后，报价员才提供价格。我认为这套方法没用，我们必须接生意。所以，我告诉我们的交易员，不要理会德拉雀怎么做。他们的客户必须等待，直到分析专家说：‘嗯，我想价格应该是……38元’。我告诉我们的人：‘只要数据一出现，你就必须判断有利还是不利。不要考虑别人怎么做。’通过这种方式，我们的第一个报价可能错误，但第二个报价绝对不会错。当我们提供报价的时候，他们的分析师还在忙着扳指头。这就是我们做生意的方法。我们的原则很简单：‘让我们看看市场怎么说，让我们观察供需情况，把这一切转化为价格。’”
你也可以利用市场来解释资料。
“我们研究数据，心里想着：‘这对于股票绝对有利，即使发生最糟的情况也是如此’。可是，市场正笼罩在大空头气氛下，大家都迫不及待地想出场。所以，虽然数据很棒，价格还是下跌。当然，这只是短期的技术性现象。以柏克莱为例，它们的数据并不理想，但据说公司准备买回股票，所以股票涨了一、两天，然后下跌。这也是我们赚钱的门路，是交易量的来源。”
当资料公布的时候，你可能预期价格会受到影响。优秀交易员不会在真空状态下评估一家公司。他们专注于资料对价格的影响，然后观察价格的反应。价格对资料的反应，才是解读资料的意义的最重要因子。让市场告诉你，资料究竟代表多头还是空头意义。市场很少犯错。举例来说，英国航空公司公布年度报告，如果造市商认为数据相当不错，开始交易的时候通常会推高价格。可是，如果这些资讯已经预先反映在价格中，价格可能逐渐盘低，甚至以最低价收盘。市场的功能就是决定每天的行情。公司报告通常很难长时间影响股票。所以，一阵子之后，由于不能吸引玩家的兴趣，这些股票就会被忽略。相对于大型公司来说，这种现象在小型公司中更明显。由于缺乏交投的兴趣，每当公司公布新的利多资料，股票在未来几天之内，十之八九会下跌。
造市商把这些资料解释为利多消息，但股票在高档不断表现出下滑的趋势。造市商最初是站在买进的一方，随后他们必须想办法抛出这些筹码，所以只有压低价格吸引买盘。当新资料公布的时候，必须留意股价以高价开盘，然后逐渐下滑，几乎以最低价收盘。这通常都代表市场对于资料的看法。
交易战术
·如果赚钱是你从事交易的惟一目标，这通常不足以让你成功。
·你需要热爱交易。专注于你喜爱的交易层面，想办法降低交易让你厌恶的成分。
·扪心自问，交易是否是你真正想要的。
·寻找一些你可以信赖的人，听取他们的意见。
·交易成功需要辛勤工作绝对不要认为交易很轻松。
·务必保持自信心，如此才能够从失败中站起来。不要拖自己的后腿，因为很多人都想这么做。
·交易者必须有责任感，负责的对象也包括自己和那些受到交易活动影响的人们。
·绝对不可以对于任何部位产生情绪性的执著。
·亏损：最早认赔的损失，即是最佳的损失。
·市场是公司资料的最佳传播者。
第十章 尼尔·温特劳布
“除非你能够掌握自己，否则不可能掌握市场。”
讨论主题
·停止单
·动机的重要性
·交易目标
·记录交易日志，提升交易绩效
·健康与财富
·交易者的类型
尼尔·温特劳布是场内交易员与场外电脑交易员。另外，温特劳布也是教育讲师与商品交易顾问。他也是电脑化交易高级研究中心的创办人，提供当日冲销与国际性避险的课程。温特劳布在德保罗大学与芝加哥商品交易所担任讲座，也在芝加哥期货交易所负责介绍美国公债选择权契约。温特劳布的学员来自美国与世界各地，大多是交易所的专业人员与专业交易员。他也协助欧米茄研究中心解决种种难题。
《华尔街日报》曾经报导他的枢纽点交易技巧，交易刊物也经常引用他的评论。事实上，尼尔最近与交易风出版公司合作推出了《温特劳布短线交易员》软件，其中包括枢纽点分析技巧。尼尔是下列两本书的作者：《温特劳布短线交易员》、《期货场内交易花招》。他是美中商品交易所的会员，通过芝加哥期货交易所的戈登堡和赫迈耶公司进行清算。他目前正在编写《芝加哥交易风格》一书，准备在1998年出版。
安排采访尼尔·温特劳布的过程中，我曾经到过他的办公室、清算公司与健身俱乐部，甚至参加了他在德保罗大学为一群泰国学生举办的交易讲习会。一整天下来，我收集了很多资讯，于是，我们决定省略正式的采访。因此，本章的内容是根据当天发生的事件与尼尔给我的资料整理而成。另外，我也参考了尼尔的著作《期货场内交易花招》，这是一本早该出版的书，场外交易者可以由此探究场内的操作情况。事实上，这本书已经第三次印刷了，而且被翻译成德文与中文